保险的新十三条，根据中信证券的测算，不考虑牛市因素，未来保险公司的投资收益可达6%以上，盈利有望增加百分40%以上。

申万的观点和中信类似：投资渠道放开旨在分散风险、改善资产负债久期匹配、预计提升长期投资收益率至5.9%。保险资金渠道的放开在提升保险公司长期投资收益率的同时，还可以优化保险资金的资产负债久期匹配，平滑收益率波动，降低保险公司投资和运营风险。我们假设政府债、公司债、权益类、基础设施债券计划和不动产、非上市公司股权、现金及银行存款（包括银行、信托理财产品）的投资比例分别为15%、30%、15%、5%、5%和30%，中性情景下各类资产的投资收益率分别为3.5%、5.0%、8.0%、7.0%、10.0%、6.0%，加权平均计算得出长期投资收益率为5.9%，高于保险公司精算报告中长期投资收益率假设为5.5%。

2011 年以来行业经历转型之痛，发展模式亟待创新。2012 年之政策期待包括：1）个人税延型养老保险试点于年内推出，预计三年后全年推广；2）股指期货、融资融券、无担保债、不动产等投资渠道的实质性拓展或放宽，提升保险投资收益率；3）混和资本债、境外发行债务融资工具等融资渠道创新缓解资本约束。