本周行情发生年内少见的巨震，整个市场情绪也跟随着做了个180度的转身，先是有些恐慌，继而出现“牛市来了”的欢呼。从K线观察，沪指目前的位置仍是在2015年见顶以来的偏低位置，巨震在这样的位置产生，过度恐慌、悲观确是不太理性的表现，但巨震过后认定“牛市来了”又不免过于乐观。从价量判断，目前市场应仍属熊市阶段，至多也是“熊尾牛初”阶段，“牛市来了”还需要有个很长过程的培育，能不能成更需要看股市积极政策能不能逐步到位。

  对慢牛的渴求，从上一波牛市见顶后，市场无时无刻不在期盼中。但笔者以为，A股的固有特性，使得这个市场的慢牛只会出现在牛市的第一阶段，而不可能像成熟市场那样可以长期慢牛，除非A股痛定思痛改变了性子。而牛市第一阶段的特点，是大家依然将信将疑，在行情的犹犹豫豫之中逐渐上涨。一旦牛市真的被大家认识到了，场外资金的涌入，就如开闸的奔马，一发而不可收拾，助推行情在疯狂中迅速结束。

  就眼下市场而言，沪指看起来确实涨势持续，但谁都明白这是因为“漂亮50”（这里特指绩优白马股）为首的权重股的功劳，而其涨势如虹也多少都带着炒作的意味，炒作也意味着长期持续性较为有限。这一点回顾一下前几年以创业板为代表的小盘股的炒作，大家也就能明了于心。当时与现在尽管思路不同：小盘股炒的是未来，是“市梦率”；大盘股炒的是实实在在的业绩，靠的是市盈率。但是，不管炒作过程中的逻辑推理多么漂亮，只要讲故事的招数用老、公司经营业绩难以跟上股价的涨势，炒作起来的泡沫最终都要破灭。

  牛市指的是市场普遍的上涨，如果只是部分股票上涨就可以定义为牛市，那么A股自2008年见历史大顶之后，也并没有与全球主要指数迭创新高的牛市失之交臂，因为创业板自2010年设立之后没多久，就气势如虹地牛到了2015年与后来补涨的沪指一起见顶，期间创业板指数还数次领跑全球。只是在沪指补涨（2014年下半年）之前一直都在低位徘徊，低迷到银行股全线跌穿净资产值（如今尚未完全恢复）也少人问津。三十年河东三十年河西，如今牛的是大盘指标股，大量小盘股却在调整几年之后再创新低，面对冷热总是不均的市场，笔者真不知道牛市之说从何谈起。

  尽管不同公司在同样经济环境下经营效果不尽相同，但A股这种以板块行情为特色的走势，在相同的经济背景下，依然给人以奇葩之感。目前的绩优股行情，如果不能扩散到所有板块的绩优股中去，那么，这样的结构性“牛市”，也仍是有巨大缺陷的行情，参与者仍须谨慎以对。林鑫