2月28日 春节后的行情虽然走得小心谨慎，并且在最后几天构筑成短期顶部回软的态势，但从月线上，2017年的两连阳基本回到了去年11月份的高位附近，月线的上升通道继续维持，尽管爬坡角度显得极为和缓。

  行情的演绎没什么惊人之处，倒与本栏春节前的“维持原有格局”的判断吻合，只是市场悄悄地在发生着变化。变与不变都是相对的，在目前市场背景下，暂时也找不到可能突变的基因。

  以笔者的观察，A股的不变，是具有很大的惯性的。从投资心理说，就是追逐热点赚快钱的心态，依然占着主流位置。本栏的解释是市场系统性风险太大，在连基础制度都尚未定型的市场中，这应属正常的现象，完善一项制度需要一个较长的过程，这个过程产生的一些误伤也会在所难免；非系统性风险的问题经过多年的整治，如今已大为改观，但市场制度的缺陷让这一块依然不可小觑。在这样的市场中觅活，如果多次踩雷又觉得非自己之力所能避免，吃一堑长一智的结果就是变得谨小慎微，因而投资人采取短线思维为主，最多也就是“顺势而为、波段操作”，也可以归于市场教育的结果。

  A股这一两年的变化，则是积小变为大变的渐进过程。比如去年3月份开始，本栏就多次提及回归价值投资的问题：一是养老金入市问题；二是发行注册制改革方向的问题；三是成长股被过度高估的问题；四是国企改革渐趋火热的前景。笔者认为“就A股市场的投资趋势而言，未来将逐步过渡到深挖上市公司投资价值的时代，这种几乎齐涨共跌的状态将不会长久存在”。这一年来A股的走势从表面上看似乎无常且无序，但无常无序之中一些传统的蓝筹股稳健上升的现象却渐渐地凸显出来，去年底“中”字头个股的集体异动，将这种变化进行了一次闪亮的演绎，尽管其中包含了保险资金搅局的原因，但至少也可以看出，过去几年市场热衷的“以小唯美”的思维定势正逐步被市场现实所校正。

  放眼成熟市场，股价的规律性把握起来相对容易一些，正在向成熟迈进的A股，尽管暂时显得凌乱，但规律性也渐渐变得可以理喻。这就让有心者能在市场先生犯错时，先行一步抓到未来市场纠错的机会。林鑫