再融资的收紧对一般的投资人来说应该是件大快人心的事情，对A股市场固有弊端的廓清也可以说是迈出极为重要的一步。有媒体统计，再融资新规出台6天，就有28家公司调整方案、8家公司终止方案、2家公司暂停方案，效果可谓立竿见影。当然，事情也并非只有好的一面，从另外角度说，一些确实有大项目需要融资的公司，也会因此受到不好的影响（这正是劣币驱逐良币的效应）。但笔者觉得，再翻转个角度，此举让公司在资金利用效率上也会有较好的促进，善待投资人的血汗钱，是每个上市公司应该逐渐树立起来的服务意识。

  笔者对A股再融资情况一直较为关注，2015年8月8日也曾以这个作为一周的关键词。当时因再融资重启传闻（因6月份市场开始暴挫而被迫暂停）让行情产生了较大的波动，笔者经过统计并再一次将之与IPO的融资数据做了比较，认为市场对再融资重启如此敏感，是符合投资理性的。

  有一段原话是这样写的：“在不断的再融资和不断的价值毁灭当中，市场造出了‘圈钱’的术语概括之。而这里面的偏颇，证明了融资、再融资制度的漏洞。笔者认为，如果未来不抬高融资者的门槛，就应该加强融资者的诚信管理或者强制其兑现承诺，每一单融资最好都能给出资者一个满意的答案。”而在此之前的2013年7月，那时IPO仍处于暂停状态，因招行一则30.7亿股配股启动引发股市大跌，笔者写了《再融资更猛于虎》的文章，将市场“失血”的原因，包括大股东减持、再融资、IPO等做了一次梳理，2011、2012年数据表明，再融资都是第一，IPO第二，资本减持第三。

  如今看来这种说法不免有些偏颇，因IPO和资本减持其实是合二为一的，他们具有前因后果的关系，IPO募集的资金或许不算太多，但大股东减持所须的市场承接力却一点也不轻松，尤其是后来演变成清仓式减持之后。也许可以说，再融资尽管也很离谱，但毕竟简单明了，且在实际上只是“圈钱”链条中的一环。而IPO除了首募资金，还有大股东兑现，且IPO公司正是未来再融资的主体。

  于是，问题只能回到本原，即股市融资的每个环节都应该严管：再融资之外，IPO公司的募资投向、高管和大股东减持，也都需要有相应的整肃措施。林鑫2017.02.26