兰石重装无疑已经成为A股市场新的“符号性”公司。自10月9日上市至本周四无法封住涨停，股价从发行价的1.68元，上涨到最高的23.5元（周五跌停），涨幅近13倍。在监管层“限炒新令”出台两年多（中间还不断“升级”）之后，新股的连涨记录被推升到了似乎是“空前”而且也可能是“绝后”的24个。

看起来市场各方都是一付愤愤然的样子（应该是除了中签者），认为如此疯狂炒法，监管层若再想不出好办法对付，新股炒作的影响将极其恶劣，大有“股将不股”的意味。不过，如果将此事放在新股上市史上看，刚才所说的“空前”和“绝后”，实际均不值一哂。1998年3月底上市的华神集团（发行价1.8元），上市首日最高价达到了61.01元，收市价则是39.57元，上市首日收盘的涨幅达到令人咋舌的38倍，而类似的个股并非独此一家。上市首日达到20倍以上涨幅的，史上不下15家，主要都集中在上世纪90年代中叶。可见，“空前”一说，需要有个界定语，就是“限炒新令”之后。

以笔者在两年前“限炒新令”出台时的见解，其实眼下新股上市后的表现，一点也不让人惊诧。兰石重装的24涨停，也绝不会是“绝后”的事情，除非接下来真的取消了涨跌幅限制的交易机制。

翻翻本栏旧文章，在2012年限炒新令刚刚出台时，笔者就认为这是股市监管中最常见的“锯箭法”之一种，稍为用脚思考一下，就知道“炒作者”只要将炒新时间稍微押后就OK，除了兰石重装之外，今年以来上市的新股，走的都是一样的路子，只不过是涨停板的数量不一样而已。

一直以来，笔者认为A股炒新的问题，原因并不在新股本身，而是整个市场存在的整体缺陷问题。上市公司的“投机”和信息不透明，投资人对个股的定价难以把握，“价格发现”、“资源配置”之类的词语，也就只能躺在教科书上，于A股投资很难起作用。一波行情中，“同向波动率”非常之高，表明的正是市场难以分辨出公司的好坏，最终只能让大部分股票在一波行情中“太公分猪肉”。新股受欢迎，一方面在于丑媳妇尚未见公婆，另一方面募集的资金刚刚到手，存在无限可能性，且业绩变脸之虞不会那么快就出现。一张白纸，正可发挥参与者的无限想象力。

实际上，目前在新股上市中的各种抑制措施，应该是与“市场化”相悖的措施，更与未来的注册制风马牛不相及。兰石重装最终的下跌，需要各方去围追堵截最后才出现“股价反转”，给人的感觉是最终还是要有形之手出手才能搞定。见势不妙，堵而不疏，正是A股常见的监管特色。

沪港通下周一正式开通，没有新股发行种种烦恼的香港股市，是如何做到的？不知道我们的监管层愿不愿意学学。