新股发行节奏放缓，为行情腾出喘息空间。在此情况下，A股展开了缓慢的回升。不过，正如笔者上周末所认为的那样，IPO压力只是暂缓而已，如果最终要完成原定的全年100家的目标，那么，压力后推，并不等于压力最后会消失，反而可能随着时间的推移而加大。尽管在行情高涨和低迷时，对于IPO的压力，投资者的感受相差甚大，但IPO压力，却总是横亘在那儿。

　　这方面的例证，还是以今年来IPO重启这件事最为典型。虽然因市场低迷情况持续，IPO重启之事一推再推，但行情却并没有因此而出现好转。就算沪指在2000附近频现政策“托底”现象，但也就是托底而已，稍微回升就给人以无力感，更遑论指数拉升制造回暖气氛了。所以，除非下半年这100家的指标又有新的缩减措施，否则未来行情可能还会碰到上半年出现的那种瓶颈——等待IPO靴子落地。

　　当然变数也存在。那就是经济基本面扭转并为市场所认同，从目前来看，这种可能性正在加大。持续的“微刺激”之后，经济复苏迹象渐渐显露。行情所依赖的基本面好转，对投资者的信心提振将大有裨益。笔者一贯认为，这几年来的A股并不是缺资金，缺的是投资者的信心。不论大家对A股目前的现状有多么的不满，只要出现赚钱效应，资金就会源源不断进来，并出现资金推动的行情。

　　由价值推动的行情在A股历史上是很少见到的，即使一开始的行情确实以业绩和成长为导向，最终也会演变成全民炒股（就像现在的全民炒楼）的过度繁荣状况。这几年价值股低迷再低迷，但也没有出现价值投资所推动的力量。自上一任的证监会主席郭树清2012年认为以沪深300成分股为首的蓝筹股具备罕见的投资价值至今，这些蓝筹股大多已经跌得不成样子，PE和PB大多呈现新低复新低的趋势。从这个角度看，未来A股的投机性仍将难以出现实质性的扭转。

　　而A股继续其投机的另一个佐证是，借助新股而炒作起来的创业板指和中小板指均在周一创出了本轮反弹的新高，由此可以看出，行情以中小盘股为主打的格局未改。前段指标股的有所走强，起到的不过是对中小盘股调整时的护盘作用。