新股恢复上市，毫无悬念地集体涨停并带领次新股出现涨停潮。连续几周来对于新股的话题也一下达到了沸点。当然，这跟投资者对未来A股行情的看法一样，同样分歧巨大，说好的有，说不好的更多。

　　新股被称为A股的一朵奇葩，是名实相副的。从最为表象的观察就能得出这个结论：A股的一级市场是个非常独立的市场，其与二级市场的关系，几乎可以说是“木有”。这几年A股就是在这种一二级市场基本处于脱节的状态下，让新股发行变成了市场的众矢之的。监管层多次声称“ 新股发行与市场涨跌无关”，但市场却决不这样认为。笔者的观点与此正好相反，只有新股发行与市场涨跌有关，发行市场才相对正常。

　　纯理论而言，股权融资是个成本较高的融资方式。如果一个公司成长性很好，利润率远高于银行贷款利率，那么用间接融资（贷款），提高资金杠杆率，股东将可以赚取更多的利润；用股权去融资，意味着要跟参股的其他股东分享公司成长的利润，“高成本”正体现在这里。所以，作为老板，股权融资不一定是上策，除非战略上确有需要。从这个角度说，股权必须要卖个好价钱。于是，我们常常看到，当市场价格处于相对高位，成熟市场的IPO、再融资之类的行为就会热火朝天；当市场处于低迷阶段，则融资行为就会比较稀少。这种供求因行情而出现的变化，有如给市场加了个稳压器：二级市场价格高，精明的发行人会趋之若鹜；价格相对低迷，只有“刚需”的发行人才会出手。

　　A股近年来却并非这样，只要开闸，发行人就汹涌而来，而且发行价格几乎与二级市场关联不大，定价机制的失效让一二级市场处于相对分离状态。而大量的持股高管上市后辞职套现的盛况，也是其他市场较为罕见的，而这正是IPO在“市场化”之下动辄失控的问题所在。新股价格的形成，这一次出台了很多硬性的规定，才与二级市场价格有所“挂钩”，甚至以“倒挂”为主。不过，上市公司会不会在其他方面“别出心裁”玩点花样，也许只有等事后监督公布才能知晓。

　　本来，市场化方向既已确定，定价机制的健全就已刻不容缓，但目前来看，现实的差距依然巨大。