周四当天沪指虽呈单边上升之势，但成交量却不增反降，对行情的判断也就只能维持在矩型整理上，向上或向下都需要有个补量的过程才能实现，否则只能以“假突破”看待。

　　不过，之前我们认为创业板基本结束调整的判断，经周四一涨已露端倪。而创业板的反弹，近段有量能温和配合，目前上档尚有半年线压制，突破应不成问题。只是，反弹是否会演变成反转，以目前态势看，可能性还是较小。笔者觉得，创业板最好的走势是，在带动市场转强之后，能够及时将行情之棒交给蓝筹股，然后进入分化行情阶段，而不是像上一波行情那样，几乎齐涨共跌。

　　这样说其实是一种传统的“价值投资”理念在作怪。不过，笔者总觉得，A股行情要在全球牛市氛围中振作起来，摆脱熊市阴霾，并急起直追，然后走出眼下各种怪圈，缺少主板蓝筹股的参与，其可能性微乎其微。而创业板个股，不管其未来前景多么诱人，过度透支的股价也已失去其应有的投资价值。

　　虽然目前判断A股投资价值难度不小，因为制度上的缺陷扰乱了正常判断能力，但是，对于过度投机的辨别，还是有章可循的。就像对目前的楼价，究竟是高位还是低位，大家心中还是有把秤的。跟股市原理一样，楼市的高位也是个区域，并且不意味着楼价一下子就走倒V型。创业板的投机也一样，单骑突进虽然很“勇”，但缺少主板的配合就如空中楼阁，越高风险越大。

　　只有制度上的配合，A股投资理念的形成才具有坚实的基础。本栏以前说过的制度上的“围堵”观点，就是这个意思。退市制度目前仍引发市场的讨论，特别是关于投资者保护的问题，但唯有这个制度，可以让吃了一堑又一堑的投资者理性起来，在风险认清之前，不敢贸然博其“咸鱼翻身”；而分红制度的正常化，则可以让投资者转向回报丰厚的绩优股或成长股，改掉“捡垃圾”博暴富的习惯。