上证指数连续反弹到了前期整理平台位置，投资者犹豫情绪再度出现，表现在盘面上就是成交量萎缩，指数上下振荡。后市行情是向上挑战密集成交区，还是再度弱势等待IPO的第二次重启，投资者又开始迷茫起来。

　　确实，就近期政策面而言，A股市场依然面临较大的融资和再融资的压力，IPO的第二次重启是板上钉钉的事情，而刚刚出台的优先股被认为是缓解二级市场资金压力，但其实质依然是向市场融资。是利好还是利空，需要看具体的发行方式，如果那些股价在净资产值以下交易的“价值股”能够趁机发行优先股回购股份并蔚然成风，那么，将之称为“特大利好”就是名副其实的；如果一些公司借此又大玩猫腻（高息输送利益损害股东利益、募资之后没法产生高于约定股息的收益等），则优先股将变成了利空因素。

　　至于IPO二次重启，虽然对年初的一些方式进行了完善和修补，但总体上还须看监管的力度。笔者觉得更为重要的是新股发行的节奏，如果依然是那种争先恐后每天发行几家的格局，则A股仍将只有窒息。另外，创业板再融资也在酝酿之中，以小人之心度之，创业板最早的上市公司至今已历经4年有余，超募资金估计也都用得七七八八了，会否撩起“圈钱”欲望，也值得观察。

　　在最近的市场分析中，有观点认为，因为监管层要借力股市的需求如此之大，因而二级市场行情将会受到较好的呵护。优先股试点办法选择上周四深圳成指创出5年新低之后、上证指数就要破位向下的第二天（上周五）发布，似乎不只是巧合。所以，估值底之后，政策底也到了，那么市场底估计也不会太遥远。不过，笔者仍觉得，A股行情的长期低迷，与制度对投资者保护不力有较大的关系。说真的，目前市场并不缺资金，货币基金的爆炸式发展足以证明这一点。

　　笔者倒是觉得目前正是扭转市场投机风的绝好时机，一方面创业板处于筑顶分化阶段，另一方面国企改革正如火如荼。如果监管层能在制度上进行引导，比如建立严格的退市制度、完善分红税收制度，则将助力市场向价值投资方向转换。