上周五优先股试点管理办法出台，市场也因此在大盘指标股带动下突然雄起，周一即使汇丰PMI指数意外下跌，也没有改变市场的强势。不过，本栏认为将之作为特大利好看待不免有些牵强，因为这只不过是完善市场融资方式的一种措施而已。由于目前试点的对象是大盘股，并没有对所有上市公司一视同仁，而正是因为这种“稀缺性”，市场才将之作为“题材”而善加利用。

　　除“题材”之外，可以将优先股当作利好解释的，一是减轻大盘股二级市场的融资压力；二是试点办法删掉了被市场诟病的可转换成普通股的条款。

　　前者貌似是实实在在的利好，但从另外角度看，就不一定了。作为以传统行业为主的大盘指标股，大多已经过了外延式扩张时期，经营的最主要方向，应该是依靠内生性的增长。所以如果企业还热衷于股权融资，就要打个大大的问号了。实际上，A股的圈钱市特征正从这里来，不少上市公司将股票当废纸，只要一息尚存股权融资就永不停止，这几年因市场低迷，大规模的股权融资十分艰难，于是监管层进行融资创新。这从另外一个角度证明了上市公司缺乏内生性增长的能力，对于这样的企业，投资价值是要打折扣的。

　　对于后者，本就不是什么利好，不删除的话反而应该归入大利空之列（本栏此前有过分析，在此不作赘述）。删除这一条款，当然是监管层对市场要求的重视，值得肯定，但因此而将之作为利好看待，不免怪诞。

　　当然，优先股如能在股息率、规模等方面找到各方都接受的途径，则确实对上市公司的未来有利，也有利于市场价值投资理念的树立。而如果滥用甚至出现侵吞现有股东利益的局面，则可能最终还会将现有的中小股东赶跑，不仅于公司发展不利，还可能进一步伤害A股的价值投资理念。基于此，将优先股的推出视之为行情的转机，暂时要谨慎再谨慎。