A股虽然依靠创业板在全球资本市场中挽回了一点面子，但其熊冠全球的名号暂时很难被别人所替代：以蓝筹股为代表的沪深300指数，今年以来的涨幅仍为负数（至本周五录得6.83%的跌幅，更能代表蓝筹的上证50指数则跌了13.61%），与东京日经225指数今年以来的涨45.89%、美国标准普尔500指数的25.55%、伦敦金融时报100指数的13.19%相去何止十万八千里。

　　当然，A股一直有踽踽独行的特色。在封闭状态下，更与外围股市的表现割裂开来，一切取决于政策是规范打头还是发展打头。中国加入WTO之后，监管层提出过“国际化”的方向，A股也曾因此与外围股市有所联动，但这样的联动时间并不长，后来却将报忧不报喜的特色发挥到了极致，美国金融危机、欧债危机、日本地震、地缘政治动荡，都能在短期内将A股砸个稀巴烂，接着不管那些引起下跌的因素在还是不在，A股都再也爬不起来。如今那些对A股造成巨大冲击的“危机”发源地，股市大多已经回复原样，甚至还迭创历史新高，只剩下A股仍沉浸在无法自拔的熊悲氛围中。

　　一般来说，利空因素如果只是虚惊一场，或者其影响后来已被消除，股价当可恢复原样，但A股显然不是。可见，当时那些所谓的利空，大多不过是给市场下跌寻找解释的借口而已，真正的问题出在市场自身。

　　A股自身的问题，在股权分置问题基本解决之后，依然纷至沓来。解禁压力属于股权分置问题的余绪，是迟早都要过的难关，可以看作阶段性的问题；IPO“三高”导致的发行人对投资者的疯狂抢掠，则是另一个新问题（这一问题包括了造假上市、高管辞职兑现、超募资金乱用、审批者责权利不对等等等）；分红制度、信披制度、内幕交易、退市制度、违规惩罚制度等则是一直以来很棘手的老问题，至今仍没能拿出有效的办法。当投资者利益得不到保护，上市公司信息不透明，监管层理不顺市场各种利益关系，市场信心的恢复，谈何容易。

　　面对一个无法信赖的市场，投资者要么伤心地离场，要么转为投机炒作。A股这几年养成更加明显的投机习气，正与市场各种乱象相关。如今，监管层一再重申保护投资者利益的老调，虽然尚未见到实质性的措施，但这是未来股市改革的纲，纲举才能目张，只有这一观念能贯彻到底，落到实处，股市参与各方的利益调整也才能成为一种现实。而这，也许就是投资者未来可以享受到的最大机遇。2013.11.15