加载中…投机不受待见 奈何投资缺乏基础
(2013-08-12 15:12:43)
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本来，有投资，有投机，在日常生活里都属于正常不过的事情，更遑论股市了。当然，对于不同的股市，其比例却是有区别的。成熟市场中，投资比例远远高于投机者比例，因此市场波动会相对稳健；而A股之所以属于典型的投机市，正在于投资者比例极低，以往市场波动总是大开大合（全年涨幅不是雄冠全球就是熊冠全球），因此，A股的交易者所赚的钱，更多地依靠市场波动（投机），而不是上市公司稳健成长所获得的回报（投资），是不争的事实。
究其原因，主要还在于A股市场本身，大量上市公司在圈钱和摧毁股东价值的能耐方面实在令人咋舌，而由于市场激励和惩罚机制的不科学，市场劣币驱逐良币的现象一直存在——包括那些被公认为蓝筹的公司在内，常常也会突然地传出应该是劣质公司才有的行为。投资者长期以来被“教育”成神经兮兮地怀疑一切，对信息真假莫辨之下，将投资进行到底的信心也就极为欠缺，渐渐地，多数投资人变成了中短线交易者，随波逐流地迷上“顺势而为、波段操作”的投机真言。
尽管这几年监管层大力发展机构投资者，并推出了许多对冲风险的工具，期盼以机构们的理性投资来扭转市场一直以来的过度投机行为，然而机构们的操作方式，虽以铺天盖地的价值分析开始，却也渐渐地“散户化”了（其实散户也不一定是投机的代表）。如今在实际上应该说他们也离投机更近些，即使换了一个说法叫做“主题性投资”（以前说的是“概念炒作”）。
眼下创业板已成为一个过度投机的典型。当然，主板里如今估值处于历史低位，也并不意味着就没有投机。笔者觉得，“炒股炒的是未来”这句股谚，正是投机者拿捏不准股价的最大借口。炒作最看重的是趋势，涨势越厉害，越可以让人信以为真，只有当市场转势，留下一地鸡毛之时，人们才能认知到过度炒作的害处，但为时已晚。
说句“势利”的话，在变幻莫测的股市里，投资也好，投机也罢，最终都要以收益率论英雄。投资和投机并没有高下之分。但就A股来说，由于市场可以长期投资的公司不多，投机者在市场中占据大多数，其波动风险也就更需引起交易者的警醒。2013.08.09
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