沪指一周跌掉4.57%，创2011年10月21日（至今日正好整整11个月）那一周以来最大的周跌幅，这是在指数创出43个月新低的背景下创造的，因而很容易给人一种感觉：大盘进入最为惨烈的最后一跌，捱过这一关，将迎来报复性的反弹。
    虽然本周惨烈中不时隐现资金护盘迹象，但做空工具的丰富，让越来越多的投资者加入做空行列，毕竟，至今为止除了A股管理层时不时地喊些口号以期“振兴”市场人气之外，影响股市的实体经济状况和其他因素依然不容乐观。而且，眼下的宏观调控手段也有点进退失据：货币政策陷入两难，财政政策刺激效用递减。这样背景下，做多实在也缺乏应有的底气，目前强大的空方所顾忌的，其实只有管理层“救市”这一点。
    对于“救市”这种传统说法，本栏曾多次涉及。总体上认为在股市制度建设不力的情况下，单纯为了股指上涨的“救市”行动并没有多大意义。除非在救一时之急之后，管理层能够痛定思痛，立定决心建起一个立足于长远的真正具有“三公”精神的市场，并真正调整市场利益格局，股市才有长治久安的可能，否则，这次即使救起来了，下次可能还会“死得更惨”。
    本世纪股市所走过的不平坦的道路，足以说明上述观点。2001年的股市大争论和整肃内幕交易的行动，股市环境的丑陋状况首次暴露在世人面前，股市也因此陷入长久的熊市之中，后来即使出台多种“救市”政策，股市仍像“扶不起的阿斗”。直跌到2005年的998点，因“股改”的到来，对投资者的“对价”补偿成为主要导火索，才算点燃了新的一波牛市的引擎。但由于接下来管理层在上市公司治理、市场法规建设、中小投资者保护等方面并没有真正落到实处，后来解禁股纷至沓来、IPO也绝不考虑市场承受能力，市场再度陷入泥沼，并终于渐渐病入膏肓。
    “病来如山倒，病去如抽丝”，如今股市想“病去”，笔者认为也需要如“股改”当年那样，在利益方面做出更倾向于投资者的调整。近日“三化”（市场化、法制化、国际化）的重提虽没有多大新意，但只要能落在实处，就能成为有用的措施。实际上，我们对市场中很多问题的看法并非不正确，只是看到了是一回事，针对的措施和措施的落实是另一回事。
    比如关于“市场化”的问题，那需要管理层只扮演不偏不倚的裁判的角色，将目前伸得太长的手缩回去，代之以行之有效的法治精神，让市场各方在法规框架内进行充分博弈。在新股发行中，每个环节都应该有一套行为规范，谁敢违规法律伺候，并“永世不得翻身”，如此，谁还敢铤而走险？
    但目前市场监管思路变化不大，因而报复性反弹的“良好愿望”暂时可以归属于“幻想”一类。当消息面平静如水，“救市”传闻满天飞却缺乏实质性内容和权威性来源之时，短线博反弹的想法，无异于火中取栗，投资人尚须谨慎再谨慎。