洛阳钼业似乎成为见证眼下A股市场极度低迷的一个符号。按照此前媒体报道，洛阳钼业乃是2012年以来的第三大IPO，原来计划募资36.46亿元，发行价约为6.73元，如今募资只有6个亿，整体缩水30多亿元，缩水比例超过83%。这样的缩水法，历史罕见，实在令人不得不咋舌。

咋舌之一，原来投资项目所需资金相差的幅度可以如此之巨？由36亿多元到6亿元，仅仅剩下一点点零头，公司依然不愿放弃，是饥不择食，还是本来开的就是狮子大口？反正，这种前无古人（是不是后无来者暂时难以判断，因A股的千奇百怪实在层出不穷）的做法，为A股开创了先河，也引出了种种待解的谜团。

咋舌之二，这次洛阳钼业发行价由约6.73元改为3元，看起来好便宜，然而再细看，原来它是这个市场的另类——与紫金矿业（601899）一样同为“低面值”一族，每股面值只有0.2元（紫金矿业是0.1元），若换算成市场“规范”的1元面值，实际上发行价是15元，绝对值原来也并不低（虽然按照流行的定价标准，其发行市盈率只有13.64倍，算是创了最近之低）。原来，在“便宜”的背后，还有这么多的猫腻需要厘清。

咋舌之三，时至今日，中国的企业对待股权态度依然如此随意，是无知呢还是上市只是某种战略性的伟大胜利？从理论上说，股权是比债权成本高得多的融资方式，但这种理论性的说法在A股实践中看来显得十分滑稽可笑，因为企业只要在A股上市，似乎就意味着搭建了一个可以随意融资的平台，至于企业因股权的让渡而不得不失去较大的利益（向持股股东分红），则其实是很少听到的事情，即使管理层曾经三令五申也无济于事。由此看来，洛阳钼业募资大逆转的事件，正好让我们看清了这个市场的上市公司的本质，这对于市场是投资还是投机的性质，实是再清楚不过了。

针对洛阳钼业首发A股募资缩水一事，市场还流行着一个说法，说此次IPO规模大减乃出于监管部门的“窗口指导”，是市场的维稳需求。这种说法并没有得到肯定的证实，也没有得到否定的澄清。

管理层在这件事上究竟有没有发挥“巨大作用”？笔者认为这可能会成谜。原因在于，以企业的本性，融资是多多益善的事、分红是意思一下就行，因此能主动照顾市场现状，将巨额融资一刀削到脚踝，这样的觉悟实在过于“高尚”，非外力难以让市场特别是发行人和承销商所能做到的。但从管理层角度，不久前才对“IPO市场化”的成果十分满意，突然扬手打自己一记耳光的可能性也不是很大。因此，即使市场传闻满天飞，管理层出面去真正澄清此事的可能性也微乎其微。作为聪明的投资者，只好意会了。