市场期盼“五穷六绝”之后的“七翻身”再度落空，自然而然地，展望八月，大家不免又要大发“良好愿望”了。当然，狗尾续貂谁都可以做，问题只是做了之后别真的就当“貂”看待，自己应该清楚再怎么伪装，也不过是狗尾而已，是上不得台面的。

　　在历史遗留的B股市场一直没能拿出解决方案，终于因“退市新政”而出现了几近崩盘走势之际；在ST股被管理层拎出来当落水狗而被市场一阵痛打之后，不少市场人士均乐观地认为A股市场目前只是迎来阵痛，阵痛之后将可能走上一个以价值投资为主且良性发展的康庄大道。笔者却很怀疑，这会不会又是市场的另一种“良好愿望”？

　　如果这么简单就可以将市场投机气氛扭转过来，那么这么多年来市场总是乱象丛生，是不是表明监管层都在白吃饭了？其实，风险警示板与目前的ST（Special Treatment 特别处理）、*ST（以前叫PT——Particular Transfer，特别转让之意——*ST是连续3年亏损存在退市风险而被特别处理股票）制度，除了在以往涨跌幅5%基础上改为限制涨幅（只能涨1%，跌幅照旧是5%）并将之集中一起交易之外，似乎看不出有什么新意。*ST的警示没能阻止投机的行为，换成警示板就可以做到吗？这不禁令人怀疑。

　　笔者觉得这其实又是“锯箭法”（IPO新政用的也是锯箭法，见本栏6月8日文章）的一次实际运用，较少触及真正刺入A股肌体的箭身。其实，在ST、*ST制度推出之初，市场也曾经受到较大的震慑，但资产重组的魅力，“乌鸡变凤凰”的种种神话，让T类股最终还是生就了特别诱人的“气质”。而并购重组，实际上也是证券市场的重要功能之一，资源配置的效率以及市场监督的效力，也从这里可以管窥一斑。这也是证监会以往不断出台政策鼓励并规范并购重组的原因。

　　因此，如果真的要痛打T类股，遏制投机气氛，笔者认为最重要的，是要痛打那些内幕交易者，或者借重组的名义随时兴风作浪的市场操纵者，而不是用这种方法去强迫投机者远离这些公司。毕竟，这些公司也确实还存在“咸鱼翻身”的可能，而一旦翻身，就是巨额暴利，体现了高风险高收益的特征。当然前提是公司充分揭示风险，不存在违规行为，投机者愿打愿挨，实也无关大雅。

　　除非管理层立志要将这些“害群之马”清除出去，并将其重组之路完全堵死，否则，靠着这样的措施，可以收一时之效，却不能断绝问题的根源。只要并购重组神话还能出现，投机者就不可能绝迹。更重要的是，尚未被T的公司，若总是靠天吃饭，不能好好经营，给投资者以必要的回报，那又怎么能让投资者看到在A股市场中投资的希望？