7月份连续三个周一都呈罕见的“黑色”，市场对于“七翻身”的“良好愿望”又变成一种奢望。周线上的五连阴，基本让投资者的信心掉进了冰窖，而在年内低位附近的反复消磨，也让不少心有不甘的投资者陷入去留两难的尴尬境地。

    当然，不管市场处于什么样的位置，投资者的犹豫不决情绪始终都是存在的，想赢怕输毕竟是人类的共性。只不过，像眼下这么纠结的情况，确实相当罕见。目前市场所处的位置，以市场估值论，A股确实处于历史低位；以股市政策论，管理层也确实在积极寻求治市良方；只是就经济基本面而言，A股内外交困的局面尚未真正扭转。种种矛盾，让人不免要陷入短期可能套牢和可能错过历史低位的纠结之中。

     其实，应对这种两难的市场状况的，是资金管理。比如我们常常提到的左、右侧交易原则。左侧交易原则要求投资者在认定市场处于具有价值的区域之下，将资金分成N分，到了预定位置就买入一份，直买到市场见底为止，其好处是最终成本会较低，一般都会“先亏后赚”。右侧交易原则要求交易者要耐心等到行情转势的信号发出，才开始出手买进。但等到转势信号需要牺牲一大段的恢复性行情，成本相对较高。两者孰优孰劣？以笔者的理解，其实高下难分，最主要的是交易者自己的偏好以及如何控制好自己的心态。

    一般认为，左侧交易适用于机构投资者，因为机构资金量大，需要慢慢建仓（吸筹）；右侧交易适用于一般投资者，因为他们资金量少，三下二除五，几笔交易就满了仓。但实际上，正如有人总结的那样：“左侧交易是业余水平标志，右侧交易是专业水平证明”。左侧交易依据的是估值，正如本栏曾分析的那样，估值其实是动态变化的，如果中期业绩因经济衰退而下滑得厉害，依据2011年年报业绩得出的市场估值就将需要向下修正。而右侧交易等于要判定行情已经见底，这就需要专业水平，如果判断不准，就有可能被套牢在一个阶段顶部，即使后市还能向上，也失去了右侧交易的意义。

    以市场经验而言，目前这种主力在年内低位护一下盘、某个板块“强劲”反弹一天后又恢复原有下降轨道的走势，仍属于“温水煮青蛙”式的熊市特征。这样的走势到了末端，可能还需要一个暴跌引发市场恐慌的过程，要避开这样的走势，暂时惟有静观其变。之前本栏多次提醒，市场的放量是眼下的关键，不管暴涨还是暴跌。不过，成交量需要放大到什么程度？笔者认为至少单个市场要上到千亿以上，否则阴跌趋势将难以改变。