本周仅三个交易日,上证指数上涨2.11%,银行股指数上涨2.71%,银行股跑赢大盘0.6个百分点,从成分看,股份制银行指数上涨3.03%。本周银行板块涨幅较大的个股包括华夏银行、招商银行等。

本周银行业的主要政策信息影响总体偏中性:(1)监管层制定新原则,部分贷款重新纳入平台贷;关于地方政府融资平台贷款问题,从上市各银行的年报披露情况和业绩交流会反馈结果来看,总体风险可控,资产质量改善,清理工作正在有序进行之中,市场对此的悲观预期已经在慢慢消化。

(2)城商行日均存贷比监管被提出“6月实行”、银监会将暂停审批内控不健全城商行新设网点,均属于上周在城商行发展论坛上银监会表态的具体内容延伸,总体上这将限制城商行的激进扩张,对部分城商行的资产负债规模增速带来一定的负面影响,而有助于实现严控风险的长期目标。(3)本周央行净投放280亿元人民币,结束了连续四周的净回笼态势。(4)中国人民银行4月5日宣布年内第二次上调金融机构人民币存贷款基准利率;本次加息符合我们对4月份有加息可能的判断,亦符合市场预期。活期存款利率再次提高,彰显货币政策主要目标仍是对抗通胀。

本周银行业观点:央行本周再次加息以抗通胀,加息对银行息差影响偏正面,且市场对货币政策的预期已经稳定,因而本周银行股延续上涨行情。上周密集披露的年报验证了银行股的基本面价值,4月下旬将披露的一季报业绩也将因净息差的持续上行而超预期,从而对板块反弹行情形成有力支撑。但目前通胀压力仍然偏高,央行控制通胀的决心明确,货币政策暂时还难以放松,预期利率和准备金率还有可能上调,从而对估值的继续修复带来一定制约。

总体而言,我们继续维持银行股长期增持评级,短期反弹震荡。个股方面,继续重点推荐:民生、招行、兴业、南京;短期可考虑反弹幅度较小、估值较低的交行、深发展、农行及浦发、光大等。