总体结论:看好银行股;从前期低点起下半年有望上涨30%;调整为买入机会。

银行股估值安全边际较高,下跌幅度有限。(1)银行估值较低,投资价值凸现。2010 年银行业动态平均PE、PB 仅分别为10.2 倍、1.7倍,估值距历史最低点仅20%空间。(2)银行股息率高,工行建行都在4%以上;(3)目前有关银行的负面因素都已基本挖掘;(4)机构大多对银行低配;(5)银行股基本面不错,仍将保持稳健较快增长下半年银行股上行5 大驱动因素。

(1)房地产调控出现转机或政策趋于明朗。如第三季度末或第四季度初房价下跌15-20%,同时房屋成交量开始回升。这对房地产、银行和整个宏观经济都将形成信心支撑.

(2)货币政策:实际调控力度下半年相对宽松。央行货币政策下半年基调维持不变;银监会总体监管调控力度下半年有所放松;信贷额度指标下半年相对宽松(月均近5000 亿元)。推荐一个不错的投资平台：上海信通证券 请点击查看

(3)地方政府融资平台贷款清查结果好于预期,风险可控;(4)农行已挂牌上市,市场再融资压力总体低于预期;(5)人民币汇率升值:主动渐进可控;H 股相对A 股溢价。