《一个投资家的20年》，杨天南作品。网络证券投资大v写的书。

自己可能受休谟怀疑论影响太深，对国内证券投资大v抱有谨慎态度。很少关注大v，也基本不读国内热门大咖写的投资书籍和文章。（近两年读过邱国鹭、水晶苍蝇拍的书，相对不错，但总体数量不多）网络大咖写书或发布文章，走向大致有几种：版费、私募、付费阅读/问答、指导操作、代客理财、普渡众生。最后一种，是少之又少，遇到是运气。杨天南，呵呵，最后私募了。

07年刚开始接触投资的时候，在图书馆疯狂的读国内三流书籍（不下于50本），有量价的、数浪的、斗庄的、擒牛的、图形的、指标的、量化的等等。每每读过之后，信心爆棚，以为从此掌握了屠龙绝技，但是实践验证，然后，然并卵。依稀还记得什么花荣、青泽、伍朝晖之类。唯一有点印象的《十年一梦》，后来读到美国利物摩尔《股票大作手回忆录》，大跌眼镜，剧情和桥段大部分一致啊。

杨天南这本书，唯一打动自己的是书里面的一个公开股票组合，从07年开始，15年止，利润大约6倍。由于是公开透明操作，可信度还是挺高的。现在雪球上有很多公开组合可以参考，不过有高人说，还是可以造假的。撇开水平不论（水平其实挺高的，佩服，至少是前辈，想想07年自己还是小白一个），撇开动机不论（造势卖私募产品？小人之心度君子之腹，呵呵）单是维护一个组合8年时间，这份毅力和执行力就值得尊重。

书的格局很简单，由大约100篇投资感想汇集成册。每篇感想先是谈市场形势，谈一些投资理念，穿插谈一些情怀和风月，然后谈一下操作依据，最后是公布组合持股、仓位、买卖、盈亏情况。

粗略分析组合的成功因素，大致有如下几个特点。

一、跨市场操作。组合横跨加拿大、美国、香港、国内。作者主战场在A股和港股，以及外国的中概股，这是邓普顿爵士的风格。好处是东边不亮西边亮，可以有效分散单一市场的系统风险。以后好好学习这一点，个人下一步至少要把眼光扩大到港股吧。毕竟，眼光越宽，舞台越大，机会越多。

二、长持满仓持有相对低估、优秀的公司股票。在低估分散不深研、股债平衡被动择时的格氏风格，与重仓集中持有优秀公司股票穿越牛熊的巴芒风格之间，作者显然是走巴菲特和芒格的路子。至于两派风格那个更好？仁者见仁吧。个人觉得格氏适合业余小散，巴氏适合专业人士。自己偏格氏，一句话，胆子小，怀疑论，不敢轻易满仓梭哈，为自己的无知上保险。

三、能够很好利用杠杆这把双刃剑。这个组合长期带杠杆操作，尤其是08年底部的时候，杠杆挺重的。关于加杠杆，只能说艺高人胆大吧。由于有了杠杆，组合攻击型特别强。当然，情况不好的时候，回撤也很大。刚开始一年，组合最高150万，后来在股灾中跌倒70万左右。吓死宝宝了，宝宝胆子小。

四、理念一致、知行合一。作者数年操作，没有朝三暮四，这应该是最值得学习的吧。组合八年，可以看得出杨天南基本投资理念是一致的，即使行情不好的时候也没有怀疑过。这是一个成功投资人的必备素质。很多人，可能就在大跌中怀疑人生，在大涨中忘乎所以，投资理念和风格经常变化，最后左右挨耳光，独留一地鸡毛。

所谓开卷有益，自己能够学到的是第一、第四个特征。第二、第三与个人风格、性情不合。从前辈那里能够学到只言片语或者一招半式，就应该要感恩了。作为巴菲特的粉丝，杨翻译过《巴菲特之道》，书翻译不错，毕竟是海归。这本书没有虚头巴脑的东西，总体上是值得一读的。当然，自己先得有些投资经验，分析其组合，知其然还要知其所以然，否则，容易把这本书当成是一本流水账。