光大转债是目前存量市场中确定性相对高的一个品种。

一、当前价格105.94元，2023年到期，年化收益0.38%（收据来自集思录）。现价买入，不会亏本。

二、没有回售条款，差评。 

三、溢价率12%，不算太高，可以接受。

四、转股价4.31元，每股净资产4.72元，封死了下调转股价的可能。 最近刚调过转股价，注意不是调低了，而是调高了。奇葩。原因在于港股高于净资产增发，按照公式，转股价调高。

五、有意思的是：港股高于净资产价格增发，这相当于明牌，意思就是说，正股当前股价4.06元，而净资产5.25元， 参与增发的大股东认为当前是低估的。

六、正股光大银行PB0.8左右，处于低估状态，下跌空间很有限。银行的整体基本面在好转。

即使按照当前低估状态，光大银行ROE保守估计12%，一年之后净资产可达5.88元，两年之后净资产可达6.58元，而强赎价5.6元左右。两年内强赎是大概率事件。

七、一旦触发强赎，强赎最基本收益是转债价格130减去当前价格106元，合计24元，年化收益达12%。考虑到光大银行破产概率很少，现价买入，两年内亏本的概率相当小。