加载中…[转载]公式化交易系统研究—分散（组合数量）
(2014-09-03 09:00:02)
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2014-01-28
公式化交易系统原则：分批、分散、低估、不深研
"组合"研究：多少只股票的组合算作分散？
问题："多少只股票的投资组合"是最佳的？是不是越多越好？
结论：
选"投资组合数量"的时候，不能只考虑分散风险（即越多越好），否则可选的股票不足，导致仓位很低，结果就是总收益率也很低。
同样，"投资组合数量"也不能太小，当组合数<5只，即非常集中的时候，收益率和净利率变化规律性不明显，偶然性的因素就非常大，不能体现概率特征。
从当前的历史回溯看，当其它条件已经固定，组合数=20只的时候，18年可以获取53倍收益（年化25%），相对最佳。
下次将详细分析"分批（交易频率）"变量
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研究方法：
为了研究这个问题，我设计了一个"公式化交易系统"，固定其它参数，只把"投资组合的股票数量"作为变量，通过18年的历史回溯来分析"最佳的组合数"
"公式化交易系统"简述：按照PE_TTM排序，选择N只PE_TTM<=15倍的股票，年初买入，年末卖出，考虑交易税费。（后面有详细的描述）
结果分析：
-
随着"组合数"的不断提高，收益率有高有低，也不是一个线性关系
-
组合数=100只股票，非常分散，但是收益率是倒数第二，由此可知，并不是越分散收益率越高（因为100只组合的"买入数量仓位"只有47%，仓位不足，资金利用率不够）。
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当组合数<5只，即非常集中的时候，收益率和净利率变化规律性不明显，偶然性的因素就非常大，不能体现概率特征
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从"交易净利率"指标看，组合数越大即越分散，交易净利率就越大，符合预期。
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从"选股胜率"指标看，组合数越大即越分散，胜率也就越大，比较符合预期。
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从"仓位"的指标看，组合数越大即越分散，当选股条件要求较高，可选的股票就会不足，所以对应的"买入数量仓位"和"资产周转率"都会下降，也因此导致收益率下降。
-
根据交易系统进行历史回溯，分析在不同的"组合数"的收益率表现
***收益***
|
交易系统 |
年复合收益率 |
累计收益率（倍） |
交易净利率 |
年度胜率 |
选股胜率 |
|
组合=1只 |
17% |
15 |
7.4% |
72% |
71% |
|
组合=3只 |
26% |
67 |
15.4% |
56% |
65% |
|
组合=5只 |
21% |
29 |
13.0% |
56% |
55% |
|
组合=10只 |
25% |
52 |
16.3% |
56% |
58% |
|
组合=20只 |
25% |
53 |
19.0% |
56% |
63% |
|
组合=30只 |
24% |
44 |
19.0% |
50% |
63% |
|
组合=50只 |
23% |
40 |
19.1% |
50% |
63% |
|
组合=100只 |
21% |
32 |
21.1% |
56% |
66% |
|
|
***仓位、税费***
|
交易系统 |
买入数量仓位 |
资产周转率 |
盈利费率 |
|
|
|
组合=1只 |
94% |
208 |
3.93% |
|
|
|
组合=3只 |
85% |
437 |
1.85% |
|
|
|
组合=5只 |
82% |
222 |
2.21% |
|
|
|
组合=10只 |
77% |
319 |
1.74% |
|
|
|
组合=20只 |
68% |
280 |
1.48% |
|
|
|
组合=30只 |
62% |
233 |
1.48% |
|
|
|
组合=50只 |
55% |
210 |
1.47% |
|
|
|
组合=100只 |
47% |
152 |
1.36% |
|
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注：更详细的统计数据将会上传到QQ群，做进一步研究讨论
-
公式化交易系统描述
|
研究对象 |
投资组合的数量=N只股票 |
|
选股 |
条件：（PE_TTM > 0） AND （PE_TTM <= 15倍） 排序：滚动市盈率（PE_TTM），从小到大 范围：A股 1996年1月使用1995年12月末的PE_TTM来选股 |
|
组合 |
股票数量 = N只； 组合中的每一份，投入资金相同； |
|
买入 |
有可选的股票 + 有资金：每种可选股票买入1份； 没有可选的股票 + 有资金：保持现金； 1996年1月使用1995年12月末的收盘价买入； |
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卖出 |
当股票持有时间 = 1年，卖出该股； 1996年12月使用1996年12月末的收盘价卖出； |
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备注说明
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可能的误差（不影响统计结果）
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分析和评价交易系统的指标计算公式
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