关于上篇“守株待兔”式投资模式要点在于：苛刻选股条件，可做到大熊市买，不轻易卖。买了之后的资金要专注债券投资，谋求低收益增长。这种模式还要明确怎么买？怎么卖，一次买卖多少？这些是仓位配置的问题。

仓位总原则：依据格雷厄姆的动态平衡仓位配置，如果设定常规股债比例为5：5，极端条件下股票仓位可最高达75%，最低达25%，那么正常条件下，也就是说，大部分时间里股票占总资金的一半左右。

首先是怎样卖？如何判断大牛市？目前思路还不是很清晰。底线是：所持股至少要50%以上的利润方可以卖出。名博“佐罗投资札记”给出一条卖出标准，比较具有可操作性。即三步卖出，分别是足利卖，高估卖，基本面坏卖。投入的资金可以分为三批：先头侦查部队（小仓位），主力部队（重仓），断后部队（轻仓）。足利卖就是达到最低心理价位卖，可以把卖价设低一点，比如盈利30%，卖出少部分仓位（比如总资金的10-15%），侦查部队撤出再说，这样可以落袋为安，锁定部分利润，心理踏实。高估卖，是股价远超自己设定估值标准，比如150-200%等等，可以卖出大部分（比如总资金的35-45%），这是主力部队撤出。最后一部分是断后部队（比如总资金的20-25%），长期持有，充分享受优质公司成长。这部分仓位应当是超越牛熊的。有利之处在于优质公司可能涨得超乎你的想象，如果全部卖掉，势必要忍受无穷尽的踏空心理煎熬，弊端在于，在熊市中可能要丢失大部分既得利润，忍受坐多轮过山车的煎熬。为何这样做？在于我们小散没法准确把握优质公司的成长，这是两害相比取其轻的选择，因为这部分仓位最坏是本金损失殆尽，但有可能获得多倍于本金的利润。

其次是如何买入。情况会复杂一些，需要考虑股票总仓位量和每只股票最大仓位。也就是说分散持股，分批买入。

（一）股票达到50%仓位情况下，遇到一个新的符合条件的股票，怎么买入？如果设定最大持股数量不超过5支，则一个股票在理论上最大仓位不应该超过总资金的15%，这样，可先买入5%仓位的股票，分三档买入，每档间隔为10%左右，这个要根据自己喜好而定，越跌越买，直到最大仓位15%。剩余资金投资债券或货币基金。

（二）股票达到最大仓位75%，又遇到一个符合条件的股票怎么办？这个时候要对所持股票作优化选择，假设新入选的股票比所持某个股票性价比更高，则应卖出性价比较低的股票，换入这个性价比较高的股票，否则，持股不动。

（三）股票仓位为0%，也就是新开的账户其资金如何调配？这要考虑三种情况。一是股价普遍低估的时期（熊市），一个是股价合理，不低估也不高估（猴市），再就是股价普遍高估（牛市）。

熊市新开账户，幸运！有比较多符合条件的股票，可谓遍地是黄金。新开资金第一批应该足量买入仓位50%，留25%仓位机动，应对进一步下跌的可能，买入步骤遵照（一）。剩余资金投资债券或货币基金。

猴市新开账户，可能有少量符合条件的股票，或者是没有符合条件的股票。第一批资金买入符合条件的股票或相对低估的股票，最少要达到25%仓位，留10-15%以下仓位作为机动（投机仓位），应对进一步下跌的可能，买入步骤依据（一），不过每档买入价格间隔要大，比如20%左右。为何？因为根据仓位总原则，股票最低仓位要保持25%，这部分仓位是穿透牛熊的，所以不应择时，而是随时买入。股票总仓位控制在35-40%以下，剩余资金投资债券或货币基金，直到下一个符合条件的股票出现。

牛市新开账户，没有符合条件的股票。买还是不买？不买的话股市还可能继续大幅上扬，买的话，很有可能大幅下跌。前面已经提到，股最低配置应为25%，怎么办？依据保本基金的配置方案，股债配置为2:8左右。权衡利弊后，还是应该买入相对低估的股票，第一批足量买入仓位20%，留5%作为机动。股票总仓位应该控制在25%以下，剩余资金投资债券或货币基金，耐心等待下一个符合条件的股票出现。

一个操作模式应该包含：选股标准，仓位控制，分散原则和心理控制等等。“守株待兔”模式应该包含了选股标准，仓位控制和分散原则这些大的策略，关于心理控制和投资纪律可参考金融行为学相关的论述，博文“几个心理误区（投资）”对此有一点点介绍。