上周公布了一系列的经济数据，3月的M2同比增长15.7%、融资总量数据为2.54万亿，均大幅超出市场预期。超预期的数据一定程度上解释了银监会前期发文加强影子银行监管的原因。资金的持续宽松有助于支持经济的持续复苏，但货币高投放的可持续性和后期货币政策是否会收紧仍面临较大的不确定性。3月CPI2.1%，低于市场预期，有利于缓解货币政策收紧的预期。PPI同比下跌1.9%，低于市场预期，表明经济依旧保持了较弱的复苏力度。3月份对美国和日本的出口增速也都出现了回落，有可能在一定程度上削弱投资者对经济复苏力度的信心。

    本周沪深300指数下跌1.32%，中小板和创业板指数分别上涨0.44%和1.37%。行业方面，食品饮料、汽车、建筑建材等板块涨幅居前，而医药、煤炭及农林牧渔等板块跌幅居前。食品饮料的上涨主要由白酒带动，前期板块受政策层面的打压出现较大幅度回调，本周上涨属于超跌反弹。跌幅居前的医药主要缘于该板块今年以来涨幅第一，其短期估值缺乏吸引力，消息层面的利空导致股价回调。

    本周钢铁和水泥的价格环比出现上涨，挖掘机的同比销量下降幅度开始收窄，但是考虑到美元升值、原油和黄金周五大跌，周期品反弹的力度可能受到制约。

    目前市场所面临的尴尬境况在于：周期股虽然估值相对较低，但其上涨的弹性不足；而成长股虽然业绩较好，但其估值较为缺乏吸引力。当前的市场逻辑或朝着两个方向演绎：要么以下跌来换取未来的上涨，要么以时间等待企业盈利改善或估值切换来降低估值。

    当前投资可在配置上均衡周期和成长的比例，并继续通过精选个股来赚取超额收益。