上周除了非银行金融板块录得正收益之外，其他板块的收益均为负，大盘下跌的趋势依然没有改变，导致股市下跌的主要原因依然是羸弱的经济基本面以及投资者对经济前景的悲观预期。
        非银行金融板块受益于金融创新的政策红利，年初以来表现抢眼，尤其是券商板块。三季度券商板块仍有配置价值，包括创新大会各项征求意见稿落实等一系列“小而密”的事件可能成为催化剂。不过，如果经济在三季度无法企稳回升，大盘继续低迷，那么券商板块恐怕也难独善其身。前期强势的食品饮料和医药板块上周出现了较大幅度回调。作为业绩确定性增长较高的板块，前期相对收益明显，回调主要来自估值层面的压制。另一跌幅较大的板块为地产，下跌的原因在于房价上涨引起的监管层重视，国土部下发紧急通知以维稳市场预期，政策核心为增加土地供应和严格执行调控政策。
        在经济前景不明朗的背景下，消费类板块依然是配置的首选，但是如果业绩无法实现超预期增长，短期面临的估值压力也需要谨慎。在货币政策转向的大背景下，房市成交量向好的趋势应该不会改变，但是政策预期的波动会导致地产板块的估值波动较大。随着7月份中报业绩快报的陆续披露，中报风险将在7月份基本释放，8月份可适度增加周期板块的配置，考虑到去年三、四季度较低的业绩基数，三季度公司业绩可能出现同比改善，将成为支撑股价上涨的重要驱动力。

来源：《基金视窗》