上周仅有四个交易日，然而在希腊选举结果利好的情况下，上证综指接连下挫，创下近两个月以来的新低，成交量持续萎缩，市场恐慌情绪蔓延，前期强势板块纷纷回调，煤炭板块跌幅巨大。
        从基本面来看，6 月汇丰PMI 初值继续下跌引发投资者对经济进一步下跌的担忧；美联储最新的议息会议延续扭曲操作，并未出台QE3，使得大宗商品接连下挫；同时国内煤炭库存高企、煤价暴跌消息接连传来，资本市场风声鹤唳。
        经济下滑的预期对于大多数投资者而言是比较明确的，然而在投资者的预期中同时也包含经济下滑情形下政府相应的应对。全球投资者大多如此，国内预期着大规模的政府投资，国际上预期量化宽松。好比罹患囊尾炎症，即将要做手术切除，知道医生会上麻药镇痛，因此也不大担心，然而若医生少上了点麻药或是开的伤口大了点，不免痛的龇牙咧嘴。2008 年金融危机暴露原有经济秩序的缺陷之后，各国经济体大多面临着转型的问题，美国治理的较为彻底，很大程度上也得益于美元优势，欧洲则疏于大意以至于酿成欧债危机，中国在一剂强心针之后渐渐显露出疲态。在新的世界经济秩序形成之前，经济上的阵痛是不可避免的，周期的力量尚未显现，周期类投资品价格的上涨往往来自对缓释药剂的期望，一旦不及预期就会出现价格下跌。对于整个经济而言，这未必不是一件好事情，高企的原材料价格会延长经济调整的进程，阻碍经济的复苏，只有在价格调整到合理位置的时候，资源得到优化配置，经济才会焕发出新的活力。

来源：《基金视窗》