媒体总结2011年的基金行业是“一地鸡毛”，因为凡是基金基本都下跌了几毛。但是自嘲不等于战斗，我们真正要总结的是2011年的投资经历，如果我们得到的是经验而不是被吓破胆，那么财富最终还是属于我们。
        第一：宏观资产配置的重要性。
        2011年初物价上涨的势头就很明显，当时最乐观的预期也是物价到6月之后才能见顶，加息和宏观调控已如泰山压顶，甚至连新闻联播都开始宣传控制物价为重中之重。在这种形势下，首先需要回避的就是债券产品，其次是周期性股票，第三是高风险性投资。但是有哪些投资者真正做到这点了呢？应该说很少。大部分投资者还是期望能够挣一点钱，于是保留着自己的头寸，年底时候一算账，跌了几毛。而如果年初时候做好资产配置，那么损失的就真的只是鸡毛了。
        第二：欧债危机与满城尽带黄金甲。
        唐朝末期有个叫黄巢的人考科举没考上，就写了首 “待到秋来九月八，我花开后百花杀。冲天香阵透长安，满城尽带黄金甲”，写完之后真的就造反打进长安城了。
        这几年美国经济不太景气，美元汇率一直在下跌，从而显出欧洲相对比较安全，欧元汇率一直上涨，黄金价格一直上涨。所谓“我花开后百花杀”，黄金一涨，其他都跌，黄金成为2011年前期几乎唯一上涨的投资品种，黄金投资市场的火爆程度直逼2007年的股票市场，家里没两块金条，出门都不好意思和邻居打招呼。但是当很多投资者终于决定开始长期投资黄金的时候，一场欧债危机又改变了业已成型的趋势：欧元贬值美元升值，黄金又开始下跌了，黄金投资者们在2011年也没有笑到最后。从中我们应该吸取的教训是所谓覆巢之下安有完卵，当其他投资市场都下跌的时候，唯一上涨的那个品种未必就是靠谱的。想想全球范围内，投资股票的资金有多少，投资黄金的资产才有多少，当股票市场出现系统风险，几十倍的资金涌进黄金市场寻求避险时，黄金也许反倒成为风险最高的投资品种。好比一头大象想到澡盆里去洗澡，结果一定是大象没有洗成澡，澡盆也被撑破了。
        第三：踩地雷与分散投资。
        2011年出人意料的事情特别多，国外有地震、海啸、拉登，国内有一堆的地雷股。客观的讲，有些事情不太好避免，所谓出人意料的事情，就是谁也意料不到的事情。比如基金公司的研究员很难去调查猪饲料中到底含什么成分，因为那是食品安全监督部门的责任，基金公司的研究员没有专业知识和专业工具来化验。但是一旦事情爆发，风险就要由基金资产来承担了。
       于是唯一有效的措施就是防止风险扩大了，或称为把损失降低到可以接受的程度。好比卡扎菲和老婆孩子分开逃跑一样，最终总会有几个跑出去。如果基金经理和投资者分散投资标的，那么造成的风险可能就不大，而如果投资过于集中，那么后果往往不堪设想。所以无论遇到什么情况和什么诱惑，我们也不要将自己的资产过于集中投资。失败经验中吸取教训，聪明者从自己失败经验中吸取教训，愚者则永不懂从经验中学习，对风险尤其是信用风险加强管理将是大势所趋。

规划发展部  王 峰