在发现澳大利亚的黑天鹅之前，人们认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。从此，黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切。而黑天鹅事件就被用来指非常难以预测，且不寻常，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆的事件。

十月股票市场，就飞出了黑天鹅。

十月之前，由于地产调控和信贷趋近，基金经理们都认为在经济增长逐渐降温的基础上，前景不确定的航空、造纸、地产、银行等行业不会有什么大的机会，反而医药、酒类等消费类行业，由于其业绩的确定性，相对值得投资。但恰在此时，国庆前相对“温柔”的新一轮地产调控和海外新一轮量化宽松政策的出现，使得市场预期发生根本性变化：由货币紧缩预期突然转向货币宽松预期，由经济降温预期突然转向经济复苏预期。

预期的180度大逆转，使股票市场各行业的表现也来了个瞬间的沧海桑田大变化。消费类股票的信心出现了快速下跌，与人民币升值、抵御通胀相关的航空、造纸、地产、银行、有色金属、煤炭资源等周期类行业股票的价格出现爆发性增长。很多基金投资者急得睡不着觉了：基金经理们是不是踏空了。

然而，黑天鹅飞来了，白天鹅就灭绝了吗？我看没有，因为起码我不能想象歌剧《天鹅湖》中跳舞的是四只黑天鹅。黑天鹅的出现可能分散了人们对白天鹅的注意，但是白天鹅还是白天鹅，这总不会有什么改变。

当市场的涨跌由资金推动时，周期类股票突然得到关注，自然会分流资金，从而让消费类股票暂时失去宠爱。但是周期类股票的前景终究还是个未知数，他只能分流一部分资金，而不能由于资金的流向而证明其自身前景有所改变。同时，资金的流向也不能改变消费类股票良好的确定性，这类股票的投资价值并没有改变，随着一段时间的震荡，周期类股票和消费类股票的价格对比达成新的平衡。

一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件：首先，它具有意外性。第二，它产生重大影响。第三，虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的。而关键就在第三点上，比如从今年6月起，就有风声传出美国又要使用量化宽松政策，中国地产二次调控的消息也是不绝于耳，至于加息，更是“被呼吁”了一年多。似乎大家都认为这些时期是可预测的，如果真是这样，那么市场也就不会有这么大的反应了。最关键的是，有谁预测到这三大事件集中在两周内密集出台呢，而且前后配合的如此巧妙。所以，与其伤感自己没有预测到世上还有黑天鹅，不如还是养好自己有的白天鹅，终究，属于自己的才是确定的。反之，确定的才是属于自己的。

（规划发展部  王峰）