面对十一月份即将到来的创业板解禁压力，十月份最后一个交易周的创业板整体表现不俗，周涨幅达到5.04%。但是，很明显解禁对股价的压力是不容忽视的。据统计，四季度创业板累计解禁市值将达到461亿，约占创业板流通市值1260亿的37%，是创业板平均日成交金额61亿（剔除首日上市个股的成交金额）的7.6 倍。另外，创业板高管的离职也反映出解禁后的减持意愿比较明显，而创投机构和个人股东持股较大的股权结构也决定了创业板公司股份解禁后的减持意愿会比较强烈的特点。当然，大规模解禁以及创业板公司高管具有减持套现的冲动已是预期中的事情，从市场反应来看，在经过上周创业板大幅反弹后，7月份以来上证指数涨幅达到24%，远高于创业板指数15%的涨幅。尽管如此，目前创业板的估值仍然过高，创业板66倍的TTM市盈率显著高于中小板的46倍和沪深300 的17倍，这是导致解禁后售出比例可能较高的根本原因。即使考虑成长性，2010年一致预期计算的PEG创业板为1.7，高于中小板的1.03和沪深300的0.53。综上所述，创业板大规模解禁对整体板块有压力，但是超额收益的持续走弱已经反映了一部分预期，我们仍然关注业绩增长确定的成长股。实际上，由于创业板主要集中在节能环保、新能源、新材料、三网融合、物联网、生物技术、卫星导航等领域，这与国家政策扶持的七大战略新兴产业基本重合。因此，那些估值基本合理，但同时行业选择上符合国家战略发展方向，业绩增长快速且确定强的创业板公司值得选择性关注。