昨天招商银行(3968.HK)发出盈利预喜，通告指公司今年首3季纯利预期增长50%以上，即是说2010年第三季盈利起码达64.14亿人民币(下同)，较2009年第三季增长33.18%，较2010年第二季则下跌12.06%。这份盈喜看似毫不特别。

不过，今天人民银行公布了9月份新增信贷额接近6000亿元，较7月份的5328亿和8月份的5452亿的贷款额大幅增加，报导指这次贷款额超出监管机构预期，难怪人行日前突然调高6家银行的存款准备金率。从市场预期的盈利预测看(2010年的预期由211至278亿，平均256亿)，也有可能低估了招商银行的贷款额和盈利。

根据过往经验，招商银行公布的实际盈利都会较盈喜数字再高出一些。如今受强劲的新增信贷支持，首三季的盈利增长有机会达60%，即第三季盈利可见77.22亿或以上。假设招行受日前上调存款准备金率和中央收紧信贷影响，第四季盈利收窄到70亿左右，全年盈利仍达279亿，增长53%，超出市场预期上限。

难怪昨日招行股价急升。

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