原网志日期：2010-07-29 09:40

旧客户都应该知道我们跑赢大市的投资理念和操作方法，但一些新客户可能并不熟悉。虽然我们这个观察名单主要是重视基础分析选股，但操作上亦同时考虑动力和技术分析，缺一不可。相信大家对基础和技术分析都有一定了解，却未必听过动力交易。以下，我们会使用简单的言语及实例来帮助您理解。

上星期我们曾经讨论过处分效应，即一般投资者对越升越高的股票都有一种恐惧感。相反地，动力交易(Momentum Trading)正是要跟这种感觉逆向而为，不高不买。Momentum Traders只集中交易那些出现明显方向突破和高成交量的股票。例如散户爱股腾讯(700.HK)， 7月27日在没有任何特别消息下，股价从$138突破$140阻力位后单日急升至$143收市，成交量亦放大至平均数以上，Momentum Traders就会视之为买入机会，乘势而上。因为重视快和狠，只要讯号一出，动力炒家便即时追入，睇错便机械式止蚀。

不过，我们所指的“动力”，并非单单是狭义上的Momentum Trading。

那观察名单内所指的“动力”有什么特别呢？对我们来说，技术上的动力只是辅助工具，我们会将其善加利用来使获利最大化。但是我们更重视的，是基础因素范畴内的动力。这是指公司在任何基础因素上的转变，包括公司出现新的盈利增长动力、政策扶助或打压、管理层变动、收购合并，等等等等。这类因素有很大机会令到公司的合理目标价被重新估值。

出现良好的基础动力，当然可以考虑介入。但是若技术上的动力同时配合，胜算便会更高。观察名单中的六福是近期一个成功例子：此公司在7月20日公布优于预期的业绩，我们即日就把合理值大幅调高至$12.5，这便是估值重估动力。其后股价高开8.5%至$11.24，证明我们的分析完全正确。基础和技术动力互相配合，故在这种情况下，就算高追也属安全。其后短短数天里，股价再上升差不多两成。这是我们跑赢大市的其中一种操作方法，有机会我们会讨论更多。