原网志日期：2010-07-22 09:26

数个星期前我们讨论过城市电讯，现价已跌破$4，现在检讨是否买入机会。

假设：

1) 营业额切合管理层预期；

2) 2010年资本开支为33亿，2011年后约营业额10％；

3) 于2011年首季擭得免费电视牌照，并于6年内投资10亿元于免费电视业务；

4）其他宽频服务商的经营策略不能阻止城市电讯持续增加市场份额之势。

风险：

1) 竞争对手“割喉式”减价，导致新顾客增长速度放缓和客户流失；

2) 1GB宽频未能成为市场新贵，新用户倾向使用100MB宽频。

根据折现自由现金流计算，维持合理价值为7.14港元，估值范围由4.15元至8.13元，风险颇高。城市电讯受经济环境影响较轻，加上管理层预期将于每年派发高股息回馈股东，以收市价$3.79来算，值得留意。

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