原网志日期：2010-07-20 09:30

最近市况波动，往往出现裂口高或低开的情况。裂口即是开市价高于或低于前收市价。坊间有回补裂口之说，意思为当裂口打开后，股价都会返回裂口位置，不过操作详情久奉。以下Back Test主要观察恒生指数回补裂口的情况，个别股票未必适用。

为了方便统计，我们作了简单的假设。首先我们定义裂口的宽度为指数的正负1%，如昨天恒指为20000点，正负1%即200点，今天开市指数要见19800以下或20200点以上才可定义为裂口低开或高开。另外补裂口的定义则为指数返回裂口宽度的一半，用以上20000点作例子，200点裂口的一半即100点，若指数曾返回19900以上或20100以下，便视该裂口已回补。

从1990年1月1日开始至2010年7月16日共出现437个裂口，上升裂口243次，未补的上升裂口22个，占9.05%；可能由于股市倾向长线上升，下跌裂口则较上升裂口少，只有194个，未补的下跌裂口6个，占3.1%。从下图可见图表形态呈常态分布，大部份裂口都会在数天内回补。

在操作上我们可以根据以上统计数据配合当时形势使用。例如在裂口出现一段时间后，基本因素开始逆转，修补机会也愈大，便可把这个裂口视作初步目标位。以下有两个近期较明显的例子：1)2010年1月13日恒指裂口低开336点，当2月9日见底反弹时，便可把这个裂口视作目标，而该裂口最终在57个交易日后补回。2) 2010年5月5日裂口下跌546点，其后恒指在5月27日超卖反弹，该裂口在31个交易日后在6月21日修补。

以上只是初步观察，或有更多更好的交易策略，有机会再作讨论。

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