网志日期：2010-07-16 09:28

承昨天分析，今天继续公司估值。

假设

1)      香港分店门店数量将于2014年达到220间

2)      中国内地门店数目于2014年超越香港

3)      北美店铺数目于2015年增加一倍

4)      最低时薪立法设定在$27

5)      位于香港的食品产制物流中心和中国内地的中央食品处理中心于2010年投入运作。

假设最低工资较大机会立法设定在时薪$27，以自由现金流折现模型计算，大家乐集团合理值为$18.17，跟现价接近。由于公司基本因素出现根本性改变，管理层的策略调整等因素较难量化，估值误差会较大，因此风险较高，合理范围由$15.08至$22.79。幸好现时公司零负债并持有现金9亿7000万，有足够现金应付最低工资带来的冲击。

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