原网志日期：2010-07-09 09:26

在伟易逹公布截至2010年3月31日止的全年业绩前，我们作了一次预览 (请参阅: http://blog.sina.com.cn/s/blog_67421d660100kewt.html)，股价已较当时上升了11.65%，现在再作检讨。

北美洲市场疲弱由于主要竞争对手通用电气退出市场，公司在美国电讯产品市场份额上升至50%，但是管理层认为不再容易保持增长。由于经济不景气，电子学习产品收入下跌10%。最近公司在美国市场推出V.Reader和MobiGo两款新产品，虽然口碑良好，但在查阅Amazon的销量排名则比较差，未见突出，或由于市场推广费用减少缺少积极推广所致。

欧洲业务萎缩

欧洲区的电讯和电子学习产品销售额分别下跌15.5%和6.5%。虽然公司预期欧洲客户订单将陆续增加，但是欧洲经济受债务危机影响，欧元又大幅下跌，相信欧洲业务比重会继续萎缩。

亚太区业务成为公司增长亮点

虽然现时亚太区业务只占公司5.3%，但公司将开发迎合中国市场的电子学习产品，并计划今年年底前推出市场。管理层计划5年后把亚太区的营业额提升至总额的三成，将成为公司未来最大增长动力。

伟易达全年营业额按年增长5.8%，毛利跟随上升6%。跟我们的预期比较，因电子学习产品的广告及推广开支减少，销售分销成本下跌2千5百万美元，因此在较慢的营业额增长下，公司报告盈利2.07亿美元，仍较去年劲升44.2%，超出我们预期的1.7亿美元；派息比率高达93.5%，亦较预期高。现时公司零负债，持有现金大幅增加至3亿8260万美元，财务状况十分稳健。因篇幅关系详细估值将在下篇继续。