原网志日期：2010-06-18 09:27

今天偶然翻开Peter Lynch的One Up On The Wall Street，虽然看过多遍，仍然被有关10倍股的文章吸引。Peter Lynch在书中介绍了多项筛选10倍股的招式，大家应该都耳熟能详，惟于文章后半部提及的两项重要理念「盈利」和「价值」，却偏偏常为人所忽略，两者可谓重要的内功心法。只懂招式而不练心法，最后只会事倍功半。

Peter Lynch说支撑一家公司的股价上升，最终乃取决于公司的「盈利」。不少研究证明，盈利增长是股价上升的动力，两者增长率大致相同。盈利增长率越高，股价升10倍所需的时间便越短。从表一可见，如果一间公司盈利增长率只得5%，升10倍需时47年；但如果增长率25%，升10倍的时间则大大缩减为10年。

事实上，以价值投资法选取的股票升10倍的时间都会较一般短，除了因为重视基本因素外，主要由于价值投资者专吼便宜货，以获取超额回报。比喻预期A公司未来数年盈利增长率为25%，正常情况下股价升10倍需时10年，但假如股票因某种不理性原因出现恐慌抛售下挫至合理值的一半，价值投资者便会趁低买入，然后耐心等待市场情绪恢复和股价回升至合理水平，在这种情况下，原本需时10年，现在只需7年便有10倍升幅。

重视「盈利」和「价值」同様是我们观察名单的致胜关键。

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