原网志日期：2010-04-17 11:58

在短短五个交易日，意马国际从4月8日接近3.4仙的低位急升至4月14日的24.5仙。而在4月 15日停牌期间，股评人David Webb撰写了一篇关于意马泡沬的文章，认为股价有97%潜在跌幅。翌日(4月16日) 意马复牌，股价在接近全日低位14.4仙收，急泻40.5%。

昨天意马的特别股东大会已通过供股和股本重组等动议，这意味梁伯韬与钟楚义上已取得最多59.4%控股权，账面上赚得盘满砵满。但以梁伯韬这样的财技巨人，相信账面上的利润未必是他的最终目的。不论实情如何，没有参与的旁观者当然乐于看好戏，但是有份参与的散户已被急升急跌的撩拨引诱冲昏头脑，被一时的急跌杀过措手不及，真不知要多谢David Webb的当头棒喝，还是多亏他的好管闲事了。

市场除了对公司的财技感到兴趣，对于大户如何舞弄股价亦议论纷纷，但却只有停留在乱猜的层面，或者我们可以从基本及技术分析尝试找寻蛛丝马迹。

基本层面上，这公司缺乏业绩和前景，正如David Webb估计意马在供股和股本重组后只值5亿港元，未大升前却已高达廿多亿(高峰时更高达百多亿)，泡沬巨大，绝非注重基本因素的理性投资者的选择。而对于图表分析派，也未能在大升前从图表找到任何头绪。 4月9日前，意马的价格及成交量都只是横行波动，投资者都只是在爆升后顺势追入。

但是，从技术分析之一的盘路分析却发现，一些＂疑似春江鸭＂于3月中4月初时已为这次爆升作好了准备。我们除了在图一看出春江鸭的踪影外，也可以反驳一些专家认为股价大升是利好追入的说法。事实上，大户买货股价都是不动声色，很难从图表找到头绪。反而散户追入使价量大升，正好是大户沽货的大好时机（巴菲特买卖中石油的操作便是最好的实例）。当然有少数勇字当头或「大大声细细注」的散户搏得不错的回报，但是大部份都是坐过山车或跳楼机，一轮刺激过后，便返回原点，甚至从此坐艇。

不少大孖沙善长财技戏法，也有很多庄家以舞弄股价为生，散户稍一贪心便成为这些虎狼的点心。投资者切记要以公司的质素为主要考虑因素，也可辅以技术分析为参考。对于炒味浓得只靠泡沬包装的公司都应避之则吉，这是避免做羊牯唯一之法；散户都爱以「刀仔锯大树」、「鳄口偷金」等动听口号作左右铭，但结果往往都是赢粒糖输间厂、送羊入鳄口。

图一) 数间"疑似春江鸭" 股权买卖净变动量（左轴）与意马股价表现（右轴）

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