此波起自6月中旬的反弹，根据6月份央行大幅增加了净投放（逾万亿），笔者将其定义为：社会流动资金泛滥下部分流入了股市，在这些躁动资金推动下的一波弱反弹。再根据央行本周累计净回笼6500多亿，结合下述的技术指标显示，反弹已告一段落。至于后市会否休整后再起，则要看央行下一步的动作。若很快就有或降准或降息或通过逆回购增加投放，则有进一步上行的可能；否则此波反弹将就此结束。

    如此界定此波反弹，可参见前博文对股市母系统的分析。既然其他母系统均无向好迹象，仅凭资金面推动的行情必然因资金面再次收紧而结束。

    两市交易额显示：自6月14日的4086亿起步，仅经过8个交易日即6月24号就增加到6469亿，增幅逾58%,，由此起市场情绪转入乐观，直至7月7号今年股灾后的次天量7335亿。当市场转而乐观后，抛压减轻，表现出的是缩量大涨（6月27日），这个过程延续到7月4日（本周一）。而7月5日及7日的两度超7千亿，指数则明显滞涨且涨幅递减，对应就是央行开始收紧银根，显示资金分歧加大。因此有理由相信：假如下周央行不再放松银根，躁动形成的增量资金必回归平静——水涨船高之后，就是水落船低。表现在指数上，就是见顶回落。

    此波增量资金显然是冲着安全度较高的大蓝筹而来，因此沪综指更强些。而立足于深市的存量资金在乐观情绪的影响下也不甘示弱，表现为深综指的技术指标不亚于沪深300（见下两图——深综指及沪深300的2小时图）。顺言：由于沪指出于历史原因，受大蓝筹影响更大，故这里不分析该指数，因对两市的意义不大。

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    由上两图可见：在2小时上，深综指与沪深300的顶部迹象极为微弱，要不是深综指已有了日线顶背驰迹象、沪深300已在120天成本线处僵持4天后落下，否则此两指数很难看出有见顶的可靠信号。

    但再看深市的其他指数就不同了。以下依次是深成指、中小板及创业板的2小时图。可见，从散户参与度较高的指数看，深市的2小时顶部确已形成，且结构还不小。

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    既然不谈沪指，仅沪深300仍难看清沪市面目，那么再增加一个指数“国证A指”。此指数涵盖沪深两市几乎所有个股，且是简单平均指数，更易看清两市个股的真实面貌，下图是该指数的90分钟图。之所以采用了90分钟，是因该指数受沪市强势影响，顶部级别要低于深市，因此也可间接看出沪市中的某些大蓝筹仍有上行的可能。

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    综上，在诸多母系统均未向好下，因央行提前做出了因应英国脱离欧盟对国内经济冲击的对冲动作，造成6月份资金再度宽松，由此刺激增量资金流入股市。当该事件尘埃落地，国内并未受到较大冲击下，央行适时回收流动性势在必然，故股市先因祸得福、再受池鱼之殃也就顺理成章了。其后的各图，仅是为直观地看清股市现在的趋向而已，结论已在文首给出，这里不再赘述。