在1月15日的文章中，我重点探讨了蓝筹当时的位置，结论是大底已不远了。其后略做续跌，本月即有了一点回升。目前的焦点有二：一是蓝筹是否能就此开始真正的反转；二是中小股是否已见顶了。下面就此做一粗探并提出自己的一点浅见。

图一：沪深300月线

http://s15/mw690/001T7Vj3gy6GMNYRh8y4e&690

    事实上，沪深300是于1月20日见底的，故与前文之图相比，1月线并无明显变化，仍紧紧压在趋势线上，但2月线已在此基础上回升。自历史上四次跌至此线后均有最少两个月上升看，即使后市反复，至少下月其还应处上升期。近来资金动态也旁证了这一判断：此次始自1月下旬的逆回购及1月份天量放贷，并非简单应对节日效应，节后虽屡屡开启正回购但利率仍在回落也证实资金一直处于宽松状态。尤其本周债市出现大跌，债市中资金量远超股市，故惯性亦远大于股市，其历经一年多的熊市后出现回升（债市下跌属利好），决不会是短期回光返照，故也证实了资金宽松具有一定延展性。资金是蓝筹源动力，所谓“资金不紧，蓝筹不倒”，可见下月蓝筹续升概率很大。而自上图可见，几条月均线就在上方，一旦突破，下月冲过楔形上轨就是大概率事件。退一步讲，即使如前几次那样收出上影杀翎而归，楔形尾段距下轨不远，以当前局面，跌破此十年来形成的下轨恐不是易事，再下月冲过上轨的概率将更大。冲过上轨后又当如何？我预判蓝筹“病去如抽丝”，不会马上就迎来牛市，后市反复下探上轨，直至上轨与下轨重合再开始牛市的可能更大，时间约在下半年。

图二：深综指月线

http://s8/mw690/001T7Vj3gy6GMQsCvf937&690

    前文也曾贴深综指图，目的是为了以其强势说明与蓝筹的背驰难以延续，进而反证蓝筹已到底部。此次再看深综指月线，上月中时的见顶组合已有本质改变，我不怕露丑，前文原意本是暗示中小股已见顶的，现在再看已成错判。在本月收红基本成定局下，上月可视为回探颈线位，受支撑后上行的高度可按头肩底计算，有上摸10年底次高的可能。特别说明，此图与中小板、创业板的月线形态相似，故颇具代表性，我想那些忧虑中小股高处不胜寒的朋友可以稍松口气了。

    但是，这里的潜在逻辑就与前文有分歧了：前文暗含二八转换，本文明指二八齐飞。其实细考前后文所处大环境也就不难理解此分歧，因资金环境有了本质改善也！姑且不论此改善逻辑何在、又指向何处，单就资金成本下降，就是对所有企业的大利好，如此二八齐飞又有何不可？

    鉴于资金对当下股市的重要性，不妨对目前宏观形势中的几个迹象再做一点粗谈：一、此次资金宽松的内在逻辑，我以为首先应是基于经济下滑，其次是为资金自表外向表内转移提供一个环境支持。二、汇率下落对资金的影响可控，此次汇率下落并非市场行为，而应是央行主动调控结果。三、新兴市场将面对西方大鳄阻击，但A股中的蓝筹难以撼动，因其早就没有水分了；中小股是软肋，但做空机制尚不健全，大鳄难找突破口。