如今的股市，虽中小股自去年来走出了局部牛市，但在蓝筹的拖累下，走到现在也是高处不胜寒。包括机构在内，所有人都在炒中小股，所有人也都知道，蓝筹一日不见底，中小股就难免有一天被拉下来。那么，蓝筹何时能真正见底呢？本文就尝试探索一下此问题。

   下图是代表蓝筹的沪深300指数月线，之所以选其而不选沪指，是因300更客观。

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    由图可见，自08年底以来，沪深300就在一个楔形通道中运行，现在已接近通道尽头，且本月截至今天已紧压在通道下轨上。因此，后市或跌破下轨，去回补06年初行情启动时那个月线缺口，或做最后一次月超跌下影线，下月或再下月冲过上轨，从而结束历经6年的回调。何去何从，还要在各主要蓝筹板块中看端倪。

    此处为便于对照，仅选择了几个建立于07年以前，月线有足够积累的权重板块。这些板块足以代表蓝筹，也足以影响到国计民生。以下依次是银行、房地产、煤炭、电力、石油及钢铁。

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    银行与房地产月线上均有一条起自998点，连接其后历次底部的上升趋势线。不同的是，银行本月至今天已紧压在此线上，而房地产本月已跌出此线。银行虽较房地产稍强，但五大行皆已破净，其他银行未破净的也寥寥无几，故其实际状况不比08年底时更强。

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    煤炭（上）与电力板块（下）的相同处，在一直向08年底时的低点靠拢；不同处在电力已基本与08年底看齐了。

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    石油（上）和钢铁（下）更惨，石油在跌破08年底后尚且能在底部震荡；而钢铁跌破后还在探底中。更糟糕的是，钢铁目前已跌至06年行情启动前所处位置，甚至已接近05年有此板块时的初始点位。

    上面主要以08年底为基准，是因08年的下跌是由中外共振形成。而此前自998点至06年5月的1678点，不过是补上数年来滞后于外围股市的账而已。所以08年的1664可视为又回到补账之前，应属较坚实的底部。此处姑且认可社会上普遍认为的09年初起的回升由4万亿起，是不健康的。若此，则大蓝筹板块就不应跌破08年底时的点位。上述石油、钢铁板块或因调结构受累，煤炭因控污染殃及池鱼，电力可是各行各业不可或缺，也跌回08年底就不对了。再结合房地产已跌破趋势线、银行跌到趋势线上且已整体基本“破净”看，所有权重蓝筹应均将09年的“欠债”还完。尤其钢铁板块，跌至接近于05年998点则更为夸张，其与石油板块一起，共同凸显此次下跌属极端悲观情绪过分宣泄的产物。由此推及前述之沪深300月线，向上突破似可为定论。

    由于中小股受调结构的影响较小，故在深综指与沪深300的比较上也可看出蓝筹调整应到尾声阶段。 http://s5/mw690/001T7Vj3gy6FOuBOqzy04&690

   深综指月线自05年起也有一根趋势线，08年底及12年11月底均在此线得到支撑。与蓝筹不同，12年12月以后其走出了独立上涨行情。可见，调结构以及作为其主要手段的收紧银根对深综指的影响已日趋式微。反过来看，上面各板块的破位及沪深300的再次下探下轨，由于与深综指代表的中小股剪刀差日益加大，也不可能再继续下去。

   此外，港A股比价也是一个方向指标。998点时的折价率几与现在相同，也说明目前确属大的底部。

   综上，我认为蓝筹已到底部的最后阶段，大反转为期不远了。

   有鉴于大环境仍在调结构，银根亦难以放松，我判断蓝筹将另寻突破口。蓝筹大面积“破净”及与港股大幅折价，或许就是一个突破口。向国家机构出售优先股、借以回购流通股应是个不错的选择，此无需动用大资金，实质上仅是将国家原推给社会的部分股份再由国家收回而已。此举还可缩小港A股的折价率，有利于减少香港投资者受累于A股的怨气。

   当前尚处底部磨合期，或许会象05年大底那样需数月的底部积累。但现在的风险收益，已明显大于如创业板等。或许一段时间以后，会发现沪深300的涨幅逐渐超过中小板，此亦符合底部积累过程的特点。