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在上市收紧，投资趋冷，产业内卷等因素的影响下，去年以来半导体行业还笼罩在悲观之中。虽然企业在业绩层面好了很多，但是在资本层面遇到融资难的问题。不过，这也是聪明资本和耐心资本加码半导体的良机。

其实今年不少公司业绩还不错。一季报显示，华虹总产能利用率为91.7%，环比提升7.6个百分点；中芯产能利用率为80.8%，环比提升4个百分点。据悉国内多家12吋厂产能利用率也几乎接近满产。这些核心企业的关键指标触底反转，指标意义强烈，意味着无数上下游企业正随之走强。

但是，就像股价与公司业绩经常会脱节一样，资本市场并未随着企业基本面向好而回暖。这导致目前企业遇到三个问题，一是有些企业的现金流出现问题，企业运营步履维艰；二是很多基金到期，要求退出；三是有些企业在大环境尚好的时候约定的上市对赌无法达标而面临回购。

一文钱难倒英雄汉，我们最近看到很多优秀企业因为以上原因陷入资金困境。这些企业要技术有技术，论市场已经收获或者正在收获大把订单，距离走上正轨只差一口气。它们就像一辆即将爬坡到顶的火车，只需再加一铲子煤，就能爬过眼前这道坎。

世事唯艰，再优秀的企业也难免会面临续命时刻。回看中国产业发展的历史，现在很多明星企业都经历过这种只差一口气的险境，最后在紧要关口被慧眼识珠的白马骑士续命，才成就今天产业传奇。而成就传奇的白马骑士也因为这笔投资，收获十倍、百倍收益，成了更大的传奇。

现在整个行业处境艰难，正是优质投资者尤其是政府背景的基金来“捡漏”的好机会。中国半导体经过这么多年的发展，培育了一批优质企业，这些企业在平时是可望不可及的万人迷。之前要投资这些企业，除了早期的有缘人，后来者要么付出很高的溢价，要么干脆没有机会。对于大多数地方政府，在锦上添花的时候基本没有机会，只有出现雪中送炭的机会，才有发挥的空间。当年合肥奇迹的两大主角，无论蔚来还是京东方，都因为艰难时期的雪中送炭才落地合肥。既成就了“京东方模式”和“蔚来模式”，也成就了合肥的跨越式发展。

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