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中国半导体产业经过多年发展取得巨大成绩，无论是从产业周期、经济规律还是当下形势，都应进入并购整合阶段，这是产业发展的必然，也是中国半导体做大做强的必修课。但是现在并购难的问题非常突出，严重影响产业升级，亟需相关部门出台政策，消除并购阻力，推动行业快速整合。

一、并购难题

经过快速发展，有部分中国半导体企业已经具备通过并购做大做强的实力；同时也有大量企业由于种种原因经营困难，造血能力不足叠加融资困难，最好通过并购脱困。尽管中国半导体产业调整已经两年多了，但行业里却很少发生可以借鉴推广的并购整合案例。具体原因如下：

一，生活不容易，但生容易活容易。企业为了不死不活地存续下去，八仙过海，各显其能。以设计公司为例，如果企业增长无望，可以裁掉一些人手降低成本；如果企业效益很差，可以不做生产，不做流片来冬眠；如果主业实在没有利润，有些企业干脆放弃主业，转做设计服务外包。百足之虫，死而不僵，穷尽一切办法，坚强活着。

二，卖总部换续命膏。详见卖总部融资，恐怕是ICU病人打强心针。全球半导体巨头无一不是在调整周期中大规模并购而做大做强的，但这一次储备了大量资金准备并购的中国芯片企业可能要踏空了。最近不少濒临倒闭的企业，本来已经躺进ICU等着下家来善后了，但突然就垂死病中惊坐起了，如果笑问钱从何处来，那就是它们发明的新自救模式——卖总部。广东不亮广西亮，湖南不行湖北行。总部挪窝就又能拿到补贴了，虽然换地方不会从根本上解决问题，但至少新的补贴可以让它们从ICU转到重症观察室，暂时避免被并购的命运。

三，宁做鸡头不做凤尾的钉子户。半导体行业风光无限，哪怕是小型半导体企业的一把手也获得了各种虚虚实实的好处：媒体关注，政府重视的“名”；人才奖励、个税减免等或隐或现的“利”。所以即便公司效益不好，一个差公司的一把手，很可能要比优秀公司的副总要获得的好处多得多。如果被并购失去一把手的身份，这些好处消失或大受影响。

四，只挖墙不过户。目前并购只能在国内企业之间发生，由于国内企业盛行同行相轻，看轻并购对象的资产，舍不得花真金白银去并购。对很多国内企业来讲，挖墙角比并购划算得多。如果并购标的实在有买家在意的资产，大不了向核心团队砸出翻倍的工资，挖走几个关键人才短时间内就复刻出来。至于是否有侵犯知识产权，似乎没有人关注过。所以带枪跳槽、创业，在业内司空见惯，挖墙剽窃浑闲事，断尽芯片创新肠。

甚至靠挖人来获取技术都算是讲究人，不地道的直接去“顺”。要是实在靠挖人无法解决问题，那就再等等，等着标的打折到脚踝价，甚至等倒掉再来捡便宜。

盘点国内真正成功的并购，恰恰是闻泰收购安世、君正收购矽成、韦尔收购豪威，这种中国企业并购国际企业的案例。因为国外企业有核心积累，有核心竞争力，国内企业并购外资时抱着心服口服的心态，服气并认可这些资产的价值，甚至愿意出高价竞购。

五，没有整合就没有清算。这些年半导体重头投资在制造领域，制造项目背后往往是地方政府，现在急需整合的也是制造项目，但恰恰是制造领域没有发生像样的并购。

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