汇率是一种纸币对另一种纸币的购买价格,,因此，汇率不同于兑换率和汇兑率的地方在于，前两者都是以金属货币流通为前提，而汇率则以纸币流通为前提。

以前我们介绍过，纸币首先是金的符号，由于金是交换价值的代表，纸币才因此成为价值符号，所以纸币实际代表一定量的金,对某一国来说，流通所需的的金量总是一个定数，因此，纸币虽然可以由国家任意增发，可是只能起到流通所需的金量所起的作用。

兑换率是指两种金属货币彼此的购买价格，该价格由它们所含的金量决定，如果两种货币的金属成色和重量不变，那么兑换率必然是稳定的。

可是纸币是金的符号，它代表的金量和纸币发行量成反比。纸币发行得越多，每张纸币代表的金量也就相应越少。

因此，是什么因素决定两国的汇率呢？是两国的纸币发行量。如果中国和美国都用金作为流通手段，那就永远不会为汇率发生争执，因为这时候的汇率就是兑换率，即两国金属货币所含金量的比值。

一旦纸币成为流通手段，那么发行量的任何增减都会改变纸币的含金量，除非两国的纸币发行规模保持同步，即按统一的比例增减。只要规模增减的步调不一致，两国纸币的含金量就不会按同样的比例变化，结果是必然会改变汇率。

兑换率是一种金属货币对另一种金属货币的购买价格，汇兑率是金属货币对汇票的购买价格，汇率是一种纸币对另一种纸币的购买价格，随着流通手段从金属货币转化为汇票，然后发展为纸币，固定不变的兑换率也随之转化为一定范围内可变的汇兑率，最后是不断波动的汇率。