现在已经清楚，在两国贸易中，如果某国的汇票在另一国的价格上涨，只要超过平价即兑换率，金就会从购买汇票的国家流入开出汇票的国家，金流出国的银行利率必然上涨。

对于金流入国来说，会出现几种情况，一种是不增加对金流出国商品的购买额，金被存入银行，这时银行利率会降低，因为货币供应比以往丰裕，货币资本被贬值。一种是增加对金流出国的商品购买额，因为更多的金以为购买力增强，结果金又会逆流回去，两国的汇兑率又会回到平价。一种是增加对第三国商品的购买额。例如，金从英国流入法国，可能会增加法国对德国商品的购买，这相当于金从英国流入德国，只不过在法国转了一道手，法国汇票在英国的价格保持在高位，英国的银行利率持续走高，但是法国的银行利率却不变，因为银行存金没有变化，但是德国的银行利率却会降低。

在上面第三种情况，即英国，法国，德国形成三角债的贸易关系中可能会出现一种情况，英国对法国出现超额购买，但是德国对英国出现超额购买，结果金从英国流入法国，但是又从德国流入。英国银行的利率会下降，德国的利率可能会上升。

可见汇兑率的变化会影响金的流动，也会影响利率，但是汇兑率和利率没有正比或反比的关系

现在我们反过来问，金的流动是否一定是汇兑率造成的呢？

不一定，金在国际间的流动取决于好几种因素。

如果金被当做货币资本输到国外投资，那就不会影响金流出国的汇兑率，因为这不是因为两国间的债务造成的。我们可以举例说明，在甲午战争结束之后，由于中国要向日本赔偿大量白银，可是又无力支付，于是西方国家向中国输入白银，向清政府提供借贷，这时候白银是当做生息资本输入中国，绝不是因为西方国家对中国商品的大量购买造成。

另一种情况发生在某国经济崩溃之后，由于银行利率达到最高点，各种有价证劵竞相贬值，票据商人会大量购买这些证券，输到国外的积压商品被削价拍卖，结果也会发生金的流入，这时候的汇兑率同样不会变化。但是利率会逐渐下降，因为银行的货币资本额增大了。