昨日市场虽然完成了一个不大不小的逆转，但是我们没有任何乐观的情绪。今日不出意料地再度疲软，市场甚至没有顺势冲高的动力，全天呈现弱势震荡。尾盘个股出现一波跳水，今天的热门题材高铁概念股几乎跌去了上午的涨幅。截至收盘，上证指数跌0.95%；深证成指跌0.33%。下跌的板块居多，有色、煤炭、金融等权重板块跌幅均超过1%；仅机械行业涨1.9%。

从11月17日开始到今天，已经过去了16个交易日。我们在11月16日大跌之后发表主要观点“急跌并不可怕”，之后我们对市场一直维持弱势平衡的观点。这段时间以来，市场走势基本上符合我们的预期。一方面连续暴跌之后，市场成功止跌；另一方面是市场几乎没有任何起色。行情发展至今，可以说震荡市已经形成。

本周六将公告11月经济数据，如CPI。我们认为加息和上调存款准备金率是有相当可能性的。如果真的加息或者上调存款准备金率，市场极有可能打破目前的弱势平衡格局，选择破位下行。届时股价会下行，成交量会更加萎缩，市场情绪可能更加悲观。

上面是我们对大势整体的看法。在仓位和板块选择上，我们认为在控制仓位的前提下，还要增加防御性板块的配置。我们的逻辑是近期是加息重要时间窗口，大盘可能会破位下行，因为我们将40%的参考仓位调低至30%。板块配置上，近期出现下跌的医药和白酒都是不错的选择。这个我们一再提到。另外七大新兴产业仍然机会不断，需要我们进一步去挖掘。

策略上，考仓位30%（减仓10%）。加息预期越来越近，大盘可能破位下行。我们建议投资者控制仓位，适当参与防御性的白酒和医药，以及受益十二五规划的新兴产业。