财务分析对投资有没有作用？

文/無 極

近段时间以来，有几位刚接触我博客不久的博友不断地与我通过私信或者纸条进行交流，交流的话题主要围绕投资理念方面，大概的意思是看了我的博文，尤其是我去年写的【至简股经】系列文章，对我的投资理念及操作思路有所了解，但感觉我的方法论中多数为定性方面的论述，而缺少定量方面的解读，故向我咨询关于判断好公司方面的定量层面的内容。

回首我去年所写的【至简股经】博文，虽然文字表达略显粗糙，但却已经对我的投资理念“道”的层面做了一次简约而又完整的归纳，且在“术”的层面也有所涉及，只不过更多的偏向于定性层面的总结，定量方面的涉及确实较少，原因主要有两方面：一个方面是我个人认为，投资分析中定性层面的内容要比定量层面的内容更加重要，我一直强调的一个观点是，业绩数据是商业模式创造的结果，而数据具有相对滞后性，我们要知道未来数据的好坏，需要从商业模式来进行分析，包括公司的产品、渠道、竞争力等等，因此我在去年的总结中更多的强调了商业模式的重要性；另一方面则是因为对公司质量的定量分析，其实就是对财务报表的分析，而这方面的内容大家都可以在市面上找到很多相关的学习资料，所以我之前就没有过多的在博文中提及。

经过和这几位博友的交流，碰撞出很多思维火花，也遇到了很多有趣的问题，比如有一位博友就问，财务分析对投资到底有没有作用？

这个问题的回答，不同的人应该有不同的回答，这与个人的投资理念有关，纵观古今中外，大约有以下几类投资者横行于市：

第一是价值投资者。他们依靠对公司财务表现的基础分析，找出那些市场价格低于其内在价值的股票并买入持有，其中代表人物以格雷厄姆、赛斯-拉曼为主；

第二是成长投资者。他们致力于寻找那些经营收益能够保证公司内在价值迅速增长的公司。代表人物有菲利普-费雪和彼得-林奇等；

第三是指数投资者。他们通过购买大量股票来复制一个大的细分市场，从而分享细分市场指数上涨带来的市场平均收益。这类投资者成功的代表当属先锋基金的创始人约翰-伯格。

第四是技术投资者。他们采用各种图表收集市场的行为，以此来显示投资者预期是上升还是下降、市场趋势如何以及其他指标显示的多空状态，并以此来指导股票买卖的操作，这种方法在目前的A股市场上广为流传。

对于上述四类投资人，不难看出，后面两类投资人无疑会对财务分析嗤之以鼻，尤其是第四者，因为在他们的投资逻辑中，并没有股票价值与价格之间关系的研究，亦或者说他们只关注价格而没有关注价值，那也就不会关注股票背后公司的质量，因此财务分析对他们就几乎毫无作用了。

但对于前两类投资人而言，财务分析就起到了非常重要的作用，因为他们需要关注价值与价格的关系，也就需要关注公司质量的内容，而考量公司质量是离不开财务分析这道坎的，因此财务分析对这两类投资人是有用的。

至于我，无疑更加赞成价值投资和成长投资理念的分析逻辑，故而也非常重视财务分析的技能修炼，基于此，本人将在以后的博文中总结分析自己在公司财务分析方面的流程和技巧，一方面为了更好的总结自己的投资框架，以便为后期不断修正投资理念和方法提供依据，另一方面也可以借此与各位股友好好交流一下这方面的内容，以求在提高完善自己的同时做到经验资源共享，实现以股会友的目的。

附：股道即人道，把人做好了，股也就做好了。更多【修身之道】、【投资之道】、【投资日记】请看我的微博=>点击进入  

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注：仅为个人意见，深知山外有山