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就在上周,$网易(NTES)$ 公布了最新财报,就如同业内预期的一样,这家中国老资格的IT巨头没有让投资人们失望,成功再次交出了让人十分满意的答卷,“门户网站”这个老套的烙印正在慢慢从网易身上褪去,国内很多人甚至认为将BAT换成NAT才是名至实归。
从目前发布的第四季财报和16年未审计年报来看,16四季度的营收超过120亿元,同比大致增长了50%,全年营收则预估达380亿元,比15增加了也将近百分之70%。很多人复盘了网易的股价,从当年在美指上市起,16年的时间不长不短,但其复权后的涨幅已到千倍。很多人好奇这样的业绩增涨是如何造就的,其实仔细看看很简单,就两块,电商新业务的起飞和游戏产业霸主地位的确立。
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电商业务:
相比已经成长为庞然大物的游戏业务,电商在网易算是个小弟弟,从提出构想倒实质铺开也就一两年时间,但16年网易的电商业务包括邮箱等传统业务在内的业绩份额涨幅也是十分的惊人,从15年的30多亿增长到了80多亿,虽然金额上比不上游戏业务,但是增幅却大大高过游戏业务在16年的增幅。
年前推出的两款业务,考拉海购是属于跨境电商的购物平台,我这方面了解的相对另一个产品网易严选要比较多。本人在国外呆了多年,对海外商品一直断断续续有着需求。目前的国内的电商的时代背景和几年前已经完全不同,近年来由于货币超发的缘故老百姓表面上看起来比以前富裕了不少,和之前比起来现在的网购需求已经上升到了更高的层次,以前求得是便宜,现在求得是方便,侧重点的偏离导致曾经褒义的“淘宝爆款”变成了贬义,淘宝遍地假货的烙印打的太重,给阿里系电商的转型带来了很大的困难,而这种变化则给跨境电商的兴起创造了机会。
很多人在网易进军电商推出考拉海购和严选是都打了个问号,就是网易为什么有胆子在竞争已经这么激烈的情况下进军电商市场,相比那些在场中早已杀的血流成河的电商企业它没并没有什么特别的优势。最简单的理由无非是传统游戏业务的下滑网易也需要扩张自己的盈利来源,强化自己业务结构的多元化,网易是不得不来掺上一脚。但我个人认为网易最大的优势恰恰在于它的新。
虽然网易很多年前就在网易邮箱中发送网购广告,但对于目前的电商群里来说网易确实是个新面孔,可在电商市场已经被淘宝货坐烂的情况下,新面孔才更加能取信消费者。网易一直的品牌形象都很不错,除了大热的几款游戏外,云音乐、、云课堂、网易有道系列,这些都比满身铜臭味的竞争者们看起来清丽了一些。对于老百姓来说选择海淘注重的无非是否是正品,而选择严选在控制价格的同时注重的是质量,在手头宽裕的前提下追求的是小资情调,而网易偏正面的品牌形象让他做起产品来能够更加取信于人。
当然这部分结尾时也要说说缺点,这两款电商产品最大的问题是毛利率,财报中也只是提了几句未有详细的阐明。电商每年都有打折季,像“双11”这类节日必不可少,为了让利给消费者多少在利润上会有些压力,而且电商平台提供的产品很多,不同的品类产品之间产生的毛利也大不同,但是这是电商行业普遍存在的状况,网易也提出未来会加快对自有品牌的倾斜力度,多偏向于一些毛利率和复购率比较高的产品,。随着品牌的影响力慢慢扩大,可以通过对设计生产以及上游供应链施加压力,压低这些环节的溢价,也能让利更多的好处给消费者,对提升毛利有很大好处。
当然这只是未来的预想,不过对于投资者来说,或者说对一两年的投资网易的投资者来说,电商部分只要不是一步混棋,不会烧太多的钱,不会拖整个集团后腿就行了,相信两年前或者一年前买入网易已经赚得盆满钵满的那些投资人,并不是因为网易要进军电商才投资的吧,绝大部分看好网易都是因为因为他的营收主业,游戏。
已露峥嵘的游戏霸主
我本人是魔兽玩家,虽然现在岁数到了游戏玩的时间少了,但是热情却丝毫不减。网易这些年做出了不少好游戏,从电脑端到手机端,多有现象级的爆款,哪怕是原本落后于PC端的手游如今也已不在$腾讯控股(00700)$ 之下,这里我就不复述,网上这样的文章很多翻来覆去的夸也没意思。
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我这里只说一样,预定4月份推出的《我的世界》。
《我的世界》作为一个现象级游戏,尤其非常多年轻玩家的喜爱,至今已经售出了将近6000万套。并形成了极为可观的社区文化。作为一款风靡世界的现象级游戏,这款游戏国内名声随响但受众不多,自由度极高,玩家可以在未知的领域中里冒险、收集资源以及建造无限的世界。自从11年上市以来至今已收获无数国际奖项,注册用户总数已超过4亿,遍布各个年龄段和几乎世界上的每个国家。2015年,《我的世界》的影响力甚至直达了联合国——它被联合国人类住区规划署选中,用来帮助发展中国家改善城市公共空间。
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虽然是一款老游戏,但将这样一款现象级的大作引进国内,肯定会比那些玩盗版破解的带来了更加稳定和本土化的游戏体验,也不用担心什么已经玩过国外版本了什么的,就像我上面说的中国已经越来越富,屌丝固然还有很多,但相信越来越多的人正在加入脱屌的大军。
而除了商业利益上的得失,通过代理《我的世界》也有利提升整个网易产品的企业形象,也符合他们“聚合精品,共享热爱”宗旨。这种甜头在网易和暴雪的合作中也已经尝到不少,特别像《我的世界》是一种特别适合视频直播的游戏,国外的直播行业中就有很多在从事与此相关的直播。 “聚合精品”这句话也代表着更加宽广的国际视野,所以我个人认为代理《我的世界》可能意味着网易只是其全球化的第一步,未来肯定会选择与更多的国外大厂合作,让自己苦心打造的游戏帝国更加强大。
总结:在未来不发生大的经济回调的前提下,我个人期盼未来一两年的目标价为300USD,支持的依据我总结为三个:1. 目前的资源和已经在开发的游戏资源足以支持业绩以每年20%的概率向上发展,至少在三年内不会出现大的变化;2.依托这些资源的移动端广告收入未来也会有一个大的增长;3.目前的PE水平也就维持在20倍左右,对于一家锐意进取立足于开源的企业(原来的短板未来有可能成长为营收另一极,参照我上面的电商部分)来说,现有业绩的强支持将来必定会提现到股价上。
作者:会写字的萌萌
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来源:雪球
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