刘士余最严厉警告似曾相识，会是又一个“染病卵”吗？

胡文

刘士余最严厉的警告刷屏了。

新浪财经报道，中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会今日举行，证监会主席刘士余发表演讲指出，用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。挑战了国家法律法规的底线，也挑战了做人的底线，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。

以下为部分演讲内容，根据现场录音，未经当事人确认：

刘士余：我还是希望或者说要求不当奢淫无度的土豪，不做兴风作浪的妖精，不做谋财害命的害人精。最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，举牌、杠杆收购，是对治理结构不合理的公司的一种挑战，这现象都有。但是你用来路不正的钱，从门口的野蛮人变成了行业的强盗，这是不可以的。你在挑战国家法律法规的底线，你也挑战了你做人的底线，这是人性不道德的体现，根本不是金融创新。有的人集土豪、妖精及害人精于一身，拿着持牌的金融牌照，进入金融市场，用大众的资金从事所谓的杠杆收购，杠杆是物理上的概念，用杠杆的强度、杠杆的长度、杠杆的支点，杠杆收购用的钱，出资人必须有风险消化能力，现在在金融市场，直接发展一些产品，实际上最终风险承受的不是发产品的机构，而是我们广大投资者。杠杆质量在哪里，做人的底线在哪里？这是从陌生人变成了野蛮人，野蛮人变成了强盗。挑战现行的金融监管的民商法是有力应对制度的创新和推进，有利于监管部门加强监管，当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。

应当说，在一个证券、基金业最高层的会议上，发表这番讲话，显然不是无的放矢。看到刘士余这番即便未经本人的表态，依然感到十分震动。这里面有几个定性，是以前没有过的。

一、和陌生人一样，野蛮人严格意义来说只是一个中性词，但强盗、妖精、害人精的定义则完全变了性质，的确是史上最严厉警告。

二、刘士余对非金融创新作了定义，即用来路不明的钱进行杠杆收购，根本不是金融创新，而是转嫁风险。

三、刘士余表态“当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门”上升到刑法层面是前所未有的，这可以理解为：或是最最严厉警告，或是披露案情。如果是后者，则意味着新闻还在后面。

四、请注意刘士余所强调的风险问题。在当前国际政经环境之下，“防范金融风险”不仅是房地产领域的当务之急，当然也是证券行业的首要任务。在这种背景下，理解其表态才更为全面。

但另一方面，刘士余的表态又似曾相似，因为早在4个多月之前，另一位主席——中国保监会主席项俊波就做过相关表态。

7月21日，项俊波在“十三五”保险业发展与监管专题培训班上表示，保险业为过剩产能行业的并购重组提供资金支持，决不能让保险公司成为大股东的融资平台和“提款机”。

他说，我们要大力倡导“保险姓保”的发展理念，进一步发挥保险在风险管理方面的核心优势。一是严把股东资格审查标准。要让那些真正想做保险的人来做保险，决不能让公司成为大股东的融资平台和“提款机”，特别是要在产融结合中筑牢风险隔离墙。二是提升风险保障型业务发展能力。引导全行业围绕经济和社会的重大变化，围绕城乡居民的消费习惯和消费热点升级，围绕国家宏观经济政策和产业政策调整，找准保险业提供风险管理和保障的切入点，加大产品服务创新，全面提升保险业的自身素质和服务水平。三是促进保险业务结构调整。按照突出主业的原则，以消费者需求为导向，加快风险保障型和长期储蓄型业务发展。四是规范保险投资运营行为。保险机构要始终坚持依法合规的原则，坚持保险资金服务保险主业。

在风险和问题方面，项俊波说，这几年，少数公司进入保险业后，在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管，将保险作为低成本的融资工具，以高风险方式做大业务规模，实现资产迅速膨胀，完全偏离保险保障的主业，蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。这些保险公司激进的经营策略和投资行为，引起了社会的广泛关注，经过媒体、网络的放大效应后有些问题甚至成为社会的焦点问题。对于这些热点事件，尤其是负面新闻炒作的问题，如果不积极主动加以应对，就会产生大范围的不良影响，甚至造成严重风险。

但十分可惜的是，在项俊波发出这些警告之后，资本市场涉及险资上的举牌和收购依然是愈演愈裂，尤其是格力以及南玻事件引起极大关注。那么，刘士余会不会只是变成项俊波的重复呢？这还需要继续观察。

事实上，无论是保险市场的规范还是资本市场的治理，首要是立规矩，其次要重监管。没有切实的监管案例，话说到天上也只是一句话而已。

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