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方向比勤奋重要一百倍(五)

(2015-09-12 12:43:25)
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股票

杨宝忠视频

杨宝忠奥马哈之行

巴菲特格雷厄姆

杨宝忠

分类: 杨宝忠投资论道

       在股市我经历了三年地狱般的生活,1996年开始品尝天堂里的蜜果。我计划将自己的经历以系列文章的形式写出来,希望那些在股市中迷失方向的人,寻求改变的人,看了我的经历能获得一些启发。这是我讲述自己投资故事的全部动力源泉和意义所在。

模仿巴菲特合伙投资公司模式赚钱

湖北兴化投资的成功使朋友对我的信心大增,陆续将大量的资金调入股市。在发现新的投资目标之前,我利用朋友账户里的闲置资金开始申购新股。我发现申购新股收益率非常高,年收益率可以达到30% 多。于是我效仿巴菲特1956年创办合伙投资公司的模式,秉承公平、公正、公开的原则,将大量亲朋好友的资金汇集到一起,专门从事新股申购,为此我还聘请了一位会计帮我整理账目。1997年至2002年这五年当中,通过新股申购的方式,我为亲朋好友赚取了大量的利润,同时我也获得了丰厚的回报。由于2002年新股发行方式改为市值配售,所以我将大部分资金陆续返还给出资者。留下的一部分资金,在2002年至2007年之间,与证券公司合作,通过委托理财的方式,将资金拆借给投资者,又获取了较高的稳定收益。

重仓燕京啤酒

1997年7月燕京啤酒上市,我意识到重大的赚钱机会已经来临。1988年我经营小烟酒店时,开始我们卖三种啤酒,北京白牌、五星双合盛和燕京啤酒。后来我发现燕京啤酒卖得越来越好,另外两种啤酒则卖得越来越差。有位顾客曾经对我说:“燕京啤酒好喝的原因在于它从地下深层打上来的水就是矿泉水的级别”。到1993年我们关闭小烟酒店时,我们就只卖燕京啤酒了。这件事给我留下了很深的印象。1997年燕京啤酒上市的时候,在北京的市场上,消费者已经看不到别的品牌的啤酒了。餐馆、超市、小卖部卖的都是燕京啤酒。

方向比勤奋重要一百倍(五)

当股价下跌到13元附近时,我利用巴菲特评估企业的方法,撰写了一份《燕京啤酒股份公司投资价值分析报告》,对公司未来10年的投资价值进行了评估,得出以下结论:

第一、该企业产品简单通俗易懂。

第二、有稳定的发展历史。公司1980年建厂产量从1万吨发展到1996年58.9万      吨,成为我国啤酒行业产销量第一的企业。

第三、有强大的品牌优势。1992年荣获第31届布鲁塞尔国际金奖。1997年 4  月获得国家级“驰名商标”。当时在啤酒行业里仅有青岛啤酒一家公司获得过这样的荣誉。

第四、公司的长期发展前景非常好。截止1996年底我国共有630家啤酒生产企业,生产啤酒1600多万吨,是仅次于美国的第二大啤酒生产国。但是90%的企业年产量不足4万吨,布局十分散乱。美国前7大啤酒厂商占据本国96%的市场份额,而日本前4大啤酒厂商垄断了本国的生产和经营。中国轻工总会提出了“北有青岛、南有珠江、首都有燕京”的中国啤酒发展格局。大量中小啤酒企业将被收购兼并已是大势所趋。燕京啤酒已经从北京开始向全国扩张。

第五、公司具有优秀的管理层。公司的最高管理者李福成,高级经济师,曾多次荣获全国劳动模范,优秀企业家等称号。同时,他也是一位非常有头脑管理者,在合资问题上不随波逐流。

第六、当时公司的各项经济指标均处在全国啤酒行业领先水平。

第七、股票价格低于内在价值。我对公司未来10年投资价值进行了一番评估,结果是:

(1)保守评估每年净利润增长10%股价当时大约值每股19元。

(2)按乐观评估净利润每年增长15%股价当时大约值每股29。

而当时的市场价格仅仅是每股13元,

杨宝忠:视频专辑——投资回忆录
当年燕京啤酒股价走势图
于是我建议与我合作的朋友大量买入这家公司股票,并告诉朋友巴菲特的观点:当重大机会来临的时候,应当结清支票成吨的买。我们利用两个股票账户在13元附近很快完成了建仓工作。当我从招商证券永安里营业部走出来时,天气格外睛好,风和日丽。看到大街上满载着燕京啤酒的送货车时,成为优秀企业股东的自豪感油然而生。这种自信和喜悦感觉与当年打透支惨赔后痛苦失魂落魄的心情,形成的对比是何等的强烈啊!

持股期间,我多次和朋友一起去燕京啤酒股份公司参观工厂,参加股东大会,参加企业的厂庆。我还送给李福成先生一本有关巴菲特的书。看到领导班子年富力强非常有朝气,对待股东的态度就像对待老朋友老邻居既亲切又随和,我们受到了很大鼓舞。经过每10送5股后我们的持股成本降到9元附近。

 

在1998年中期报告中我们的两个账户均进入了公司前10名大股东的名单。在持股期间我们账面利润一度达到50%但是我们没有卖出,在接下来的下跌中甚至出现了少量的账面亏损。我向朋友介绍巴菲特投资名言。巴菲特说:“投资者必须在财务方面和心理方面做好充分的思想准备,以应付股市的反复无常。如果你不能眼睁睁的看着你的股票,跌到只剩下买进价格的一半,还面不改色的计划你的投资,你就不应该玩这个游戏”。巴菲特思想在精神方面给了我们巨大的信心与支持。

1999年当股市出现暴涨时,我们以每股16元以上的价格将所持有的燕京啤酒股票全部卖出,持股两年获利达到78%,通过价值投资的方式我们终于获得了巨大的成功。按照约定朋友给我提成后,我与单位签订了停薪留职协议。从此我成为一名全职投资者。可以自由地安排自己的时间,可以全身心地做自己喜欢做的事,一直是我多年的梦想,今天这个梦想终于实现了。从单位出来走进交易所时,我感觉自己就像出笼的小鸟,终于可以自由的飞翔了。

 

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