2010年11月3日,美联储会宣布启动了金额为6000亿美元的"量化宽松"货币政策,即增发6000亿美元的货币去购买美国债券.第二天,美联储会主席贝南克在<<华盛顿邮报>>上发表文章,进一步为"量化宽松"的目的作出解释.

在那篇文章里,贝南克首次表明了"量化宽松"货币政策的真正目的就是企图通过促使股票市场上涨和债券利率的下降,达成刺激经济增长的结果.最关键的一段原文如下:
"...This approach eased financial conditions in the past and, so far, looks to be effective again. Stock prices rose and long-term interest rates fell when investors began to anticipate the most recent action. Easier financial conditions will promote economic growth. For example, lower mortgage rates will make housing more affordable and allow more homeowners to refinance. Lower corporate bond rates will encourage investment. And higher stock prices will boost consumer wealth and help increase confidence, which can also spur spending. Increased spending will lead to higher incomes and profits that, in a virtuous circle, will further support economic expansion."

金融市场的表现没有让贝南克失望,今天美国股市上涨了1.9%(绿线),而黄金价格则大涨了3.4%(蓝线).


那么为什么贝南克认为股市的上涨会促进经济的增长呢?很显然,贝南克打的如意算盘是,如果人们看到股票市场持续性地上涨,就会觉得自己所拥有的财富在增长,于是就有更高的能力和欲望去增加消费,从而带动实体经济变得更有活力.从表面上来看,这种推理似乎有点道理.

可是比较理智的人会注意到,股票价格的上涨并不意味着实际购买力的上升,实际上正相反,真正的价值参照物黄金和大宗原材料价格的上涨幅度要比股票价格大得多,因此股票虽然看起来上涨了,可是它的实际购买力却一直在下降.

今天,美国股市(S&P500)的价格相对于黄金下降了1.5%


从长一点时间来看价格的相对增幅.

过去半年的美国股市(S&P500): +9%
过去半年的大宗原材料(CRB INDEX)价格: +19%
过去半年的黄金价格: +15%

过去六年的美国股市(S&P500)相对于黄金

贝南克就是期望人们不会意识到以下这个事实,那就是通过增发货币所导致的股市上升,其实带来的不是财富的增加,而是实际购买力的下降,最终的结果是个人财富的减少.

据说用慢火去煮青蛙,青蛙是不会感觉到痛的.可是如果水温升过了某个临界点,再迟钝的青蛙也会跳起来的.同样,利用心理骗术愚弄大众的货币政策或许能够欺骗一时,但却无法永远奏效.

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