1、康尼机电（603111）

公司主营业务为轨道交通门系统及提供相关配套产品与技术服务，主要产品包括轨道车辆门系统、站台安全门系统、轨道车辆内部装饰产品、轨道车辆电力和通讯连接器、门系统配件等。城轨车辆自动门系统产品，是公司最主要的产品，占有国内城轨市场50%以上份额。2011-2013年收入年复合增速8%，净利润年复合增速-2.7%，毛利率稳定在38%左右，业绩并无多大亮点。但鉴于我国轨道交通建设正处于集中投资的较快发展阶段，尤其是在稳增长的大背景下，城市轨道交通的建设在未来数年将迎来集中投资期，作为城市轨道车辆门系统的领先供应商，公司将明显受益于城轨建设的较快发展，主业将保持稳定增长。第二，在保持既有市场优势的同时，未来公司将积极开拓动车组外门市场和海外市场，这两块市场的有效拓展将提升公司业绩弹性。第三，公司目前的城轨车辆门系统主要供应中国南车，供应北车的比例很低，未来存在提升空间。

公司此次发行股份募集资金将投向“轨道交通门系统及内饰扩建项目”、“轨道交通门控装置项目”及“技术中心项目”，募投项目完成后将新增年产1.8万套轨道交通外门系统，1.2万套轨道交通内门系统，0.25万单元站台安全门系统，60列车内饰产品及将年产2.29万套门控装置的生产能力。募投项目完成后将彻底解除目前的产能制约因素，但需关注产能能否有效转化，其背后最主要的风险关注点在城市轨道建设进度。

表1 康尼机电经营简要——应收账款占收入比重逐年提高。

数据来源：招股意向书